通胀维持高位 美联储加息压力加大
2023-02-16 09:30:22
最新数据显示,1月美国通胀形势有所反弹,通胀压力持续存在,这促使美联储持续加息的预期升温。然而,高通胀与美联储激进加息带来的经济负面冲击也正在逐步显现。
美国1月CPI环比回升
据路透社报道,美国劳工部14日公布的数据显示,主要受居住成本和能源价格上涨影响,今年1月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.5%,涨幅为2022年10月以来最高水平。
数据显示,1月美国通胀形势有所反弹,CPI同比上涨6.4%。环比和同比涨幅均超出市场普遍预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.4%,同比上涨5.6%,同比涨幅高于预期。
具体来看,1月占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.7%,同比上涨7.9%,是抬高当月整体物价涨幅的主要因素。同时,能源价格环比上涨2%,其中汽油价格环比上涨2.4%,逆转此前连续下跌态势。食品价格环比上涨0.5%。
值得注意的是,美国劳工统计局此次调整了CPI分项权重和计算方式,原本两年的统计区间改为了一年,同时各分项权重也发生变化,例如,住房项权重从32.9%升至34.4%,而食品项权重由13.9%降至13.5%。
Lombard Odier资产管理公司宏观研究主管Florian Ielpo评论称,从这份报告来看,越来越明显的一点是,控制通胀将需要比预期更长的时间。
报道称,总体上来看,CPI数据仍然呈现下降趋势,但下降步伐开始显示出趋于停滞的迹象。目前看起来2023年的通胀仍然会很强劲,甚至比华尔街分析师的预期还要强。
分析人士认为,近期,美国劳动力市场需求强劲为员工薪资水平和服务价格带来上行风险,导致美国通胀压力持续存在。高通胀或将继续推动美国经济陷入衰退,促使美联储将利率提升至超预期水平。
当日,受美国消费者价格指数高于预期影响,美国10年期国债收益率上涨4.8个基点,收于3.753%。摩根士丹利全球投资办公室分析师迈克·洛温加特14日表示,尽管通胀已经达到触顶,可能还需要一段时间才能回落到正常水平。洛温加特补充说,在目前劳动力市场如此紧张的情况下,即使通胀能降至美联储的目标水平,美联储何时会停止加息,劳动力市场是否会失去弹性,依然有待观察。
数据刺激加息预期升温
分析指出,美国消费者价格今年年初快速上涨,显示通胀压力持续存在,可能会促使美联储进一步加息并在一段时间内保持高利率,而且利率峰值可能会高于先前预期的水平。美国银行外汇策略主管阿塔纳西奥斯·范瓦基迪斯表示,14日公布的消费者价格指数显示美国的通货膨胀显然富于粘性,这将促使美联储的政策保持在加息的轨道上。
里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金告诉美联社,美国通胀确实正在缓慢下降并趋向正常。如果物价上涨太快,美联储可能需要将利率上调至比先前预期更高的水平。达拉斯联储银行行长洛丽·洛根也在另一场活动上表示,必须做好准备,加息的时间可能比之前预期的更长。她指出,为了保持政策的灵活性,美联储不应锁定峰值利率或利率路径;如果需要,必须准备更多次加息;甚至在暂停加息以后,也需要灵活应对,不应该排除进一步收紧的选项。
美联储在2月1日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间,并承诺持续加息以遏制高通胀。交易员们14日预测在今年3月和5月的政策会议上,美联储将各加息25基点,6月再加息一次的可能性接近五成。美联储将在3月21日至22日举行的下次会议上公布利率预测。芝商所利率观察工具(FedWatch Tool)显示,3月22日美联储宣布加息25个基点的概率为90.9%,押注加息50个基点的概率为9.2%。
野村美国研究团队表示,美国核心CPI的暂时反弹不应被理解为通胀重新加速,随着经济步入温和衰退、价格压力逐步释放,美联储将于3月再次加息25个基点,将联邦基金利率上调至4.75%至5.00%,直至2024年3月才会开始降息。该机构预期,至2024年底,美联储青睐的通胀指标核心PCE(个人消费支出)有望回落至2%目标水平。
瑞银经济学家德特迈斯特表示,货币政策对经济的作用具有滞后性,到目前为止,去年加息仅带来通胀的小幅下降。“加息的最大效果最早可能要到今年底才会显现。”他预计,美国将于今年年中陷入衰退,今年年底时失业率将升至4.5%,核心通胀率将降至2.3%。
激进加息负面冲击显现
为抗击通胀,美联储去年启动了自上世纪80年代以来最激进的加息周期,自去年3月以来累计加息450个基点,将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%。然而,在通货膨胀高企和美联储激进加息造成的经济增长放缓背景下,美国企业盈利压力进一步加大。
根据目前已公布的财报数据,2022年第四季度,标普500指数成分股公司每股盈利同比下滑了2.3%。这是自2020年第三季度以来,这一指标首次出现同比下滑。富国银行的数据显示,去年第四季度,美股非金融企业经调整后的营业利润率降至14.3%,为两年来最低季度利润率,其中科技企业受冲击最大。
据《爱尔兰观察者报》报道,目前,美国经济正在走弱,零售和机动车销售数据显示家庭开始紧缩开支,房地产市场继续疲软,一些企业正在重新考虑资本支出计划。随着美联储继续加息,房地产和制造业迅速恶化,包括银行和科技在内行业正大规模裁员。
《华尔街日报》日前公布的最新季度调查结果显示,经济学家认为,高通胀和美联储为抑制通胀的政策努力将成为今年美国经济面临的最大风险。在美联储大举加息的背景下,美国经济在未来12个月出现衰退的概率高达61%。四分之三受访者认为,经济“软着陆”不会如美联储预期般实现。
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