人民币汇率波动有所扩大 市场预期保持稳定

2023-05-09 09:30:23

本报记者 张弛 在我国经济持续企稳回升的同时,随着因美国第一共和银行倒闭推动欧美银行业风险进一步加大,以及美联储在5月议息会议后释放出的暂停加息信号,市场目光再度聚焦到我国外汇市场上。 今年3月,随着以硅谷银行为代表的美国中小银行破产,以及瑞银和瑞信合并等事件发生,欧美银行业风险的持续发酵取代了美国通胀、就业等经济数据,成为外部环境中影响我国银行间外汇市场走向的主导因素。 中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)数据显示,2023年3月,人民币对美元即期汇率止跌反弹,波动性有所增加,境内外汇差持续缩窄,汇率预期维持平稳;境内美元流动性有所趋紧,境内外美元拆借利差高位震荡;外汇市场交投持续回暖,市场供需结构保持稳定,即期购汇压力有所增加;中美利差大幅缩窄,人民币外汇掉期曲线长端有所走升。 成交量方面,3月份,银行间外汇市场日均交易量1896.98亿美元,同比上升10.08%,环比上升3.43%,已连续3个月环比上升。其中,人民币外汇市场日均交易量1388.91亿美元,同比上升10.32%,环比上升6.94%;外币利率市场日均成交425.44亿美元,环比下降7.48%。 展望未来,中金公司宏观经济分析师张文朗在研报中表示,在美元指数相对较弱、中国经济稳步恢复、汇率预期总体稳健的大背景下,看好人民币在年内的表现,二季度的调整或给结汇需求提供一个较好的机会。 汇率波动性有所增加 3月上旬,受美国经济数据超预期影响,美联储发表“鹰”派讲话,美元指数快速上涨至105上方;此后,随着美国硅谷银行破产,引发欧美银行业危机并一路扩散,推动美元加息预期减弱,美元指数整体走跌。在此背景下,3月份,人民币对美元汇率呈现大幅波动后收涨的局面。 分阶段来看,3月初,境内人民币对美元即期汇率(CNY)从6.94水平快速升破6.90关口,最高触及6.86;随后受美联储主席“鹰”派发言影响,CNY一度贬至6.9750水平。3月中旬起,欧美银行业危机使加息预期降温,CNY再次快速升值并维持在6.87水平左右波动,月末收报6.8713,较上月末升值679个基点。 分析人士认为,CNY本月升值幅度低于美元指数下跌幅度,主要由于下半个月人民币快速升值后维持横盘波动,未跟随美元指数走弱进一步升值。从波动情况来看,3月人民币汇率波动性有所扩大,月内收盘价年化波动率6.55%,较2月上涨1.53个百分点;成交价日均振幅为382个基点,较2月提高93个基点。 3月份,人民币汇率指数则呈现小幅震荡,保持基本平稳。其中,CFETS汇率指数本月下旬之前总体维持在100点上方,月末指数小幅下跌至100点下方,月底收报99.80点,较上月微跌0.03%。张文朗认为,平稳的一篮子汇率中长期有助于我国经济平稳发展。 同时,境内外价差持续缩窄。3月离岸人民币(CNH)总体保持于CNY贬值方向,价差从月初的-80点水平逐步缩小到-10点左右水平,期间一度反转至升值方向,月末境内外汇差小幅扩大至-20点左右水平,较上月大幅缩窄,表明人民币汇率贬值预期明显减弱。 从期权市场表现来看,境内外短期限德尔塔值为0.25的风险逆转期权(1W 25D RR)波动率小幅震荡,整体呈现先升后降走势,显示人民币汇率贬值预期降温,汇率预期维持平稳。 市场交投持续回暖 3月份,银行间外汇市场交投持续回暖,其中,人民币外汇即期市场成交保持增长。交易中心数据显示,上半月,人民币外汇即期市场日均成交量461亿美元,创今年以来日均最高水平;下半月,汇率波动整理,即期市场成交量逐步下降,日均交易量降至386亿美元,总体仍维持活跃。 从交易方向来看,3月中上旬,买卖压力指数显示即期市场小幅偏向购汇,总体供求关系均衡;3月下旬,买卖压力指数多日保持高位,市场购汇压力较大。各类型市场机构净买卖头寸方向与上月保持一致:国有大行外汇净卖出量下降较多,股份制行售汇量有所增长,财务公司外汇净买入量基本持平,外资行和境外银行外汇净买入量明显回落。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前在一季度外汇收支形势回答记者提问时表示,今年一季度,市场主体的交易呈现了逢高结汇、逢低购汇的理性模式。3月份结售汇呈现小规模逆差,3月中下旬人民币升值,企业等主体买入外汇意愿增强。但银行减持头寸或境外主体在银行间市场外汇买卖等因素,综合起来是向外汇市场供给了外汇,这平衡了客户结售汇的小幅逆差,所以,外汇市场实现了自主出清。 同时,交易中心数据显示,3月银行间外汇市场流动性指标日均0.35点,较2月下降2.37点;询价与撮合最优买卖报价平均点差分别为7.92个基点和9.06个基点,较2月分别扩大1.49个基点和1.82个基点。流动性监测指标与市场最优买卖报价点差指标的变化均反映3月人民币外汇即期市场流动性有所收紧。 与之相对应,3月市场羊群效应指数为5.74%,较2月增长1.74个百分点,表明市场的羊群效应特征略有增强,但整体水平仍不显著。 中美利差大幅收窄 3月份,中美10年期国债利差倒挂程度大幅收窄,月中利差最高触及-51个基点,创今年以来新高。中短期限掉期点延续走跌,长端掉期点小幅走升,境内T/N、1W、1M、3M、6M、1Y期限掉期点分别收于-5.8个基点、-42.5个基点、-72个基点、-535个基点、-1043个基点和-1755个基点,较上月末分别下行1.05个基点、下行10个基点、下行32个基点、下行109个基点、下行128个基点和上升13.95个基点。 从资金面上看,3月中旬,人民银行持续加大资金投放力度,市场资金面趋于宽松,主要国债收益率均有不同程度下降,其中,10年期国债收益率震荡走低到2.84%至2.88%区间,逼近年内新低。美元方面,受欧美银行业危机持续深化影响,市场对美联储加息预期减弱,长期限美债收益率下行明显,美国10年期国债收益率月末跌破3.5%关口,创年内新低。 中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明认为,在2023年第二季度,中美货币政策走向差异可能导致中美利差保持在当前水平上。 在王春英看来,今年以来,中国经济恢复向好,进一步夯实外汇市场平稳运行的内部基础。同时,美联储紧缩货币政策幅度放缓,市场普遍预期美联储加息可能接近尾声,美元持续升值的动能减弱,中美利差倒挂程度趋于收敛,所以,外部对我国外汇市场的影响可能会减弱。

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美国利率政策制定更趋复杂

2023-05-09 09:30:23

本报记者 韩雪萌 美国当地时间5月5日,劳工部最新就业数据显示,经过季节性调整,4月美国新增非农就业25.3万人,高于预期的18.5万人。2月和3月的非农就业数据被下修,2月从32.6万人下修至24.8万人,3月从23.6万至16.5万人,修订后2月和3月的总和较修订前减少14.9万人。 就业市场继续强劲 美国4月失业率仍保持在3.4%,劳动参与率保持在62.6%,均与3月数据持平;工作增长主要体现在专业和商业服务、科技服务、医疗保健、餐饮服务等行业,制造业、建筑业、贸易和政府部门职位增加不明显。4月美国非农雇员平均时薪增加16美分,环比增长0.5%至33.36美元,同比增长4.4%。美国4月平均每周工作时间约34.4小时。 此前,经济学家普遍预期劳动市场将放缓,美国经济将降温,并为今年下半年美联储暂停加息乃至降息定价。在非农数据公布之前,美国几份就业报告“喜忧参半”,上周首次申领失业救济人数增加了1.3万人,达到了24.2万人;“小非农”ADP新增就业29.6万人,较3月的14.2万人翻倍;美国3月JOLTS职位空缺继续下降,为连续第3个月下跌,创下2021年5月以来最低。然而,数据公布后,美国短期利率期货下跌,交易员降低美联储降息预期。 加息预期上升 5月第一周,美联储继续加息25个基点,基准利率升到5.00%至5.25%区间。尽管美联储暗示可能暂停自1980年代以来最激进的货币政策紧缩行动,但仍保持“鹰”派倾向。自2022年3月以来,美联储已将联邦基金/基准利率上调500个基点。美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示,劳动力市场仍然非常紧张。但他表示:“有一些迹象表明劳动力市场供需正在向更好的平衡恢复。” 2022年以来,美国通货膨胀不断攀升并长期维持在历史高位。为抑制通货膨胀,美联储连续加息。经济学家普遍认为,美国经济今年很有可能进入衰退,从而导致失业率上升。但是迄今为止,尽管美国经济增长已呈现减速趋势,2023年一季度,美国实际国内生产总值(GDP)增长1.1%,但是劳动市场需求和就业增长依然强劲,失业率仍保持在自70年代以来的最低水平。 这份强劲的就业数据报告使美联储未来的利率政策制定变得更复杂。5月美联储议息是在第一共和银行被美国联邦存款保险公司出售给摩根大通、银行业动荡的背景下召开的。当时,一部分银行家曾希望美联储会考虑到银行业的稳定性暂停加息,但5月3日,美联储决定再次加息25个基点。这是自2022年3月以来,美联储连续第10次加息。美联储主席鲍威尔还表示,6月可能暂停加息,但是还需要密切关注美国经济和金融市场的数据,来决定是否有必要继续加息,以达到控制通胀率在2%左右的目标水平。 利率杠杆对减缓经济的效果往往具有一定滞后性,美联储表示,目前的利息水平可能需要保持一段时间,今年降息的可能性很小。这份远超预期的就业报告表明,就业市场尚未降温,现行利率还需维持一段时间。报告出台后,市场立即作出反应,美联储6月不加息的预期小幅下降。 芝商所“美联储观察工具”显示,市场对于美联储6月不加息的概率小幅下降到了90.9%,而对于6月加息的预期上升到了9.1%,降息25个基点的概率为零;到7月维持利率在当前水平的概率为59.5%,累计降息25个基点的概率为38.1%。

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稳出口挑大梁 外贸主力军各显神通

2023-05-09 09:30:23

● 本报记者 王舒嫄 4月进出口数据即将发布。在一季度外贸“开门稳”背景下,外贸主力省(市)因地制宜出台支持政策,促进外贸稳规模优结构,巩固外贸持续回暖势头。 专家表示,外贸主力军对稳住整个外贸基本盘发挥重要作用。随着政策效应持续释放,我国外贸韧性将继续增强,有望迎来更好发展前景。 发挥主力军作用 5月5日,山东省外贸晒出一季度亮眼“成绩单”:一季度实现货物贸易进出口7646.2亿元,同比增长7.7%。其中,出口4592.8亿元,同比增长12.3%;进口3053.4亿元,同比增长1.4%。 一季度,全国共有四个省(市)外贸总额超万亿元,其中广东省以1.84万亿元的进出口规模领跑全国,江苏省、浙江省分别以约1.2万亿元和1.13万亿元的进出口总额位列第二、第三,上海市位居第四。 “我国外贸进出口实现平稳开局,外贸主力功不可没。”业内人士如是说。 从外贸主力省(市)一季度出口结构看,新三样成为外贸主要拉动力。如上海市一季度电动汽车、锂电池、太阳能电池出口额同比分别增长98.2%、2.2倍和57.3%。广东省一季度电动载人汽车、锂电池、太阳能电池出口分别增长10.5倍、50.5%、1.2倍。江苏省一季度电动汽车、太阳能电池、锂电池“新三样”出口同比增长27.6%,其中电动汽车出口增长324.7%,太阳能电池出口增长2.4%、锂电池出口增长64.9%。 中国农业大学经济管理学院教授、经济贸易系主任李春顶表示,外贸主力省(市)对稳住整个外贸基本盘发挥着重要作用。尽管内陆省份和中西部地区近年来发展很快,但东部沿海地区外贸占比更高,在外贸转型升级过程中发挥着更加重要的作用。因此,我国在稳外贸过程中,尤其要发挥好外贸主力军作用。 政策支持力度加大 为推动外贸持续回暖,外贸主力省(市)加大对稳外贸政策支持力度,因地制宜出台各项政策,促进外贸高质量发展。 上海市发布《上海市促进外贸稳规模提质量的若干政策措施》,以促进外贸稳规模、促转型、拓市场、优环境为主线,提出4个方面21条措施,包括支持机电和高新技术产品企业拓展多元化国际市场,支持外经贸企业参加境内外展会等。 广州市发布《关于公开征求〈广州市推进加工贸易数字化转型促进外贸高质量发展的若干措施〉意见的通知》,提出推进加工贸易产业链全过程的数字化转型,通过数字技术赋能企业,进一步提升外贸国际竞争力,打造外贸增长的强劲引擎,促进外贸高质量发展。 浙江省商务厅召开的全省外贸工作会议提出,下一步要强化目标导向和过程管理,千方百计稳存量、挖增量、防减量;加大政策和服务支持力度,包括组织好“千团万企”拓市场增订单行动,进一步发挥金融助推外贸稳定和创新发展作用;深化外贸主体引育提升,培育外贸龙头企业,加快国际贸易总部建设。 “主力稳,则外贸稳。”国务院发展研究中心对外经济研究部综合研究室主任、研究员赵福军表示,各地因地制宜出台配套支持政策,有助于稳住外贸基本盘。这对于应对当前外需不足,实现全年外贸增长目标尤为重要。 出口料保持稳定 业内人士认为,随着政策效应持续释放,我国外贸有望迎来更好发展前景。 “二季度我国出口有望总体保持稳定。”大公国际资信评估有限公司研究员陆思南表示,近年来我国对东盟和“一带一路”沿线国家的外贸往来不断增多,随着这些新兴市场国家经济加速回暖,预计将对我国二季度出口形成有力拉动。 中国国际经济交流中心副理事长魏建国认为,一季度外贸快速企稳回升令人振奋,预计全年进出口有望实现两位数增长,表明外贸能够继续作为中国经济发展的有力支撑。 需要看到的是,当前我国外贸还面临较多困难和挑战,外贸能否持续回暖还需保持谨慎。商务部研究院学位委员会委员白明提醒,对于外贸走势的判断除了看增长数据,也要考虑去年的基数效应影响。今年一季度,由于疫情等因素导致的需求集中释放推高了外贸进出口数据,但仍有很多压力没有完全缓解,要特别关注外贸增长的可持续性。

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日本新冠防疫连降三级: 东京“人从众”,旅游再迎利好

2023-05-09 09:30:23

5月8日,是日本本年度五一黄金周结束后的第一个工作日。从这一天起,新冠病毒传染病在日本《感染症法》的定位从“2类”下调至与季节性流感相同的“5类”。 此前,关于边境口岸的防疫措施已提前在4月29日结束。3月中旬,长达三年的强制口罩令也已解除,之后无论在室内还是室外,是否佩戴口罩将由个人决定。 这是日本自2020年1月确诊首个本土病例以来,历时3年零4个月后,将新冠降低至常态化管理。由此意味着,日本社会的各项经济、社会活动正式回归正常化。截至7日的数据显示,3年多来,日本国内新冠感染人数超3300万人,死亡超过7万人。 此前,世界卫生组织已宣布,新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。不过,据日媒报道,尽管防疫等级下调,且在日本政府内部存在了3年多的疫情对策总部也随之解散,但日本方面仍将公布疫情相关的情况,即由定点医疗机构汇总一周的报告,每周在日本厚生劳动省网站上公布一次。本月19日计划第一次发布。 在刚刚过去的黄金周,由于入境限制的提前结束,日本旅游业见证了三年来久违的火热。景点大排长龙、餐饮店一座难求的现象,比比皆是。一位在这个黄金周选择赴日旅游的中国游客告诉第一财经,她在东京遇到了罕见的新干线大面积晚点,“感觉就像是换了个地方看人”。 在日本民众叠加海外游客旺盛的出行需求下,日本横滨市文化观光局观光MICE振兴部观光振兴课长斋藤信明也送走了一个繁忙的黄金周。他直言,乐见日本旅游业的复苏。 在疫情前的2019年,日本旅游业对经济的贡献达7.3%,是日本经济增长的支柱之一。目前,日本政府已为后疫情时代的旅游业复苏提出了新目标:在2025年前“吸引外国游客在国内消费5万亿日元,人均消费20万日元(约合1.03万元人民币)”。 旅游业在疫情中起伏 日本最大旅行社日本交通公社(JTB)对日本今年黄金周的旅游住宿情况的预测显示,日本黄金周期间的总旅游人数为2470万人(日本总人口约为1.26亿),总旅游消费金额约为9040亿日元(约合465亿元人民币),其中国内游占据绝对多数。 回忆起过去3年,斋藤告诉第一财经,作为旅游城市的横滨深感疫情之寒。他清晰地记得,在日本政府提出疫情相关的入境限制后,到访横滨市的外国游客数量几乎骤降为零,此前一般维持在游客总量的15%左右。斋藤表示,测量横滨市旅游业景况的重要指标是酒店入住率,2020年5月疫情初起时约为25%,为历史上最低值。 斋藤回想起2020年的情况表示,当时是疫情刚起,民众都不太了解疫情,大家都深感不安。所以就旅游而言,横滨当地酒店的平均入住天数触及历史低值,仅为1.22天;在消费方面,“一般大家到了一个目的地不买东西、不吃饭,仅逛一逛,也不会去第二个以上的目的地。可以想象,当时的旅游形式是为访问一个目的地而外出,目标达成就回家。”就旅游交通工具而言,斋藤表示,与疫情之前比较,自己开车的方式多了,“当时大家都避免跟别人接触。” “此后日本政府大力推广疫苗接种,但政府也深感,仅仅专注于疫情应对,经济难以维系,因此推出了各种刺激政策,旅游业也纳入其中。”他说道,当时不仅日本政府在全国层面推出GOTO旅行支持政策,横滨市也实施了市内旅游复兴支持计划,比如Find Your YOKOHAMA活动,在打折销售景点、体验设施以及酒店的同时,也设计了一日游的产品等。 随着日本国内疫情的常态化,斋藤表示,利用这些政策的日本游客数量扩大,横滨市的酒店入住率有所恢复。 2021年开始接种疫苗后,加上日本政府连续针对旅游业出台了刺激政策,斋藤表示,横滨市的酒店平均入住天数大幅增长至1.51天。“当时还流行酒店‘宅度假’(staycation)。尽管疫情没有消散,但明显感到,敢出去的游客多了,旅游的时间也长一点。大家都追求更安全的旅游方法。”他说道,“在消费方面,餐饮和购买也在恢复。在出行方面,公共交通工具再次回到首位。” 在前后历经七轮疫情冲击后,2022年6月起,日本以“小碎步”的节奏宣布开放国门:起初要求必须跟团;10月11日起,跟团限制被废除,持有效疫苗接种(三针)证明者前往日本之前也不再需要做核酸检测,日本旅游业全面放开。 “11月以后,也是快接近去年年底时,我们看到了海外游客的复苏,”斋藤告诉第一财经,“当时酒店接待海外游客的量恢复到了疫情前的80%,可以说恢复到繁荣的水平。” 联合国世界旅游组织(UNWTO)在《2023年全球旅游业晴雨表》中预测,2023年全球国际游客抵达人数可能恢复到疫情前水平的80%~95%,具体取决于经济放缓情况、亚太地区的旅游恢复情况等因素。 医疗界谨防新一波疫情 在日本旅游业者为疫情结束而欣喜的同时,日本的医疗界仍在未雨绸缪。对于当前的调整,除了此前的疫情情况汇总每天一报改为每周一报外,日本政府还将采取新机制,在部分地方政府的协助下,迅速掌握显示多大程度上超出往年水平的“超额死亡”情况。 同时,日本政府还表示,为了在平时对新的传染病流入进行监测,8日会在羽田、成田、中部、关西、福冈日本五大主要机场启动名为“传染病基因组监测”的检查。“传染病基因组监测”对象是自己觉得有发烧和咳嗽等症状的人,将基于《厚生劳动省设置法》作为检疫所的管辖业务实施。检测结果出炉预计需要2~3周左右。 对于靠中央政府拨款的日本地方政府而言,此前将新冠继续保持“二级传染病”应对的级别,就得继续按公费医疗来对待;而降级成与流感同等的“五级传染病”应对后,患者的门诊费原则上由自己负担,住院费用由公费负担。不过日本政府表示,到10月以后,会根据与其他疾病公平性原则对费用处理再行讨论。 在疫苗接种方面,免费的接种将延续至2024年3月,此后再做另行讨论。日本厚生劳动省截至5月2日的数据显示,在日本,完成3针疫苗接种的比例约为68.7%,其中65岁及以上老年群体完成3针的接种比例高达91%。 对于感染者,厚生劳动省建议“发病5天后”外出,但并未有行动限制,而对于密切接触者也没有行动限制,且不再划分新冠专用医院。 尽管从8日,日本疫情的数据不再每日一更,但日本国内部分医疗专家仍在密切关注日本的疫情走势。鉴于今年五一黄金周假期间的人员大范围流动,日本医疗界认为,要警惕今后可能出现的第九波疫情,“甚至要做好规模超过第八波的可能性”。因此,日本医疗界建议政府在新冠定位下调后仍需采取慎重做法,避免疫情蔓延时医疗告急和死者骤增。 7日汇总的数据显示,日本当天确诊新冠患者1.44万人,较6日(6229人)增幅显著。

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美国银行业报告一季度信贷标准趋紧 贷款需求大幅下降

2023-05-09 09:30:23

美联储在最新的一份调查中表示,银行称在第一季度信贷标准趋紧,贷款需求下降,这一趋势在银行业面临压力之前就已经开始了。 根据美联储周一发布的调查显示,美国银行收紧中大型企业的商业和工业贷款条件的比例上升到46%,高于2022年第四季度的44.8%。 自3月以来,数家美国地区银行的破产引发了金融市场的动荡,增加了银行收紧信贷的担忧,这可能会导致美国经济陷入衰退。 Piper Sandler&Co的首席投资策略师Michael Kantrowitz在给客户的一份声明中表示:“对收紧贷款标准的确认将衰退的可能性推得更高。没有什么是可以保证的,但这些几率是很难反驳的。” 报告还显示了贷款需求的大幅下降。在第一季度,银行报告称大中型企业商业和工业贷款需求下降的比例上升到55.6%,是2009年全球金融危机以来的最高水平。调查显示,该比例在去年第四季度为31.3%。 这项被称为高级贷款官意见调查(SLOOS)的民意调查显示,银行将较低的风险容忍度、较灰暗的经济前景和不断恶化的行业问题作为其在第一季度收紧信贷的原因。 摩根大通公司的首席美国经济学家Michael Feroli表示:“从大的方面看,无论你看的是贷款供应还是贷款需求,SLOOS似乎描绘了一幅前景黯淡的画面。” 美联储上周宣布加息25基点,将其基准利率目标上调至5%以上,这是自2007年以来的首次。美联储主席鲍威尔暗示这可能是暂时停止加息,因为决策者正在评估更高的借贷成本和更严格的信贷标准对经济的影响。 但是,鲍威尔没有宣布美联储在抗击通货膨胀方面取得了胜利,他表示,如果通货膨胀比官员预期更为顽固,将来还有可能再次加息。然而,鲍威尔指出,更紧缩的信贷条件可能限制了利率需要上调多少才能将通货膨胀带回美联储的2%目标。 芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比周一早些时候在接受媒体采访时表示:“我当然也感受到了,市场和商业联系人中的信贷紧缩或至少是信贷紧缩开始的迹象。”古尔斯比的言论表明,他也担心紧缩的信贷条件会对经济造成负面影响。

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全国性银行存款利率告别“3时代” 100万存5年利息少了1.5万

2023-05-09 09:30:23

[ 光大证券金融行业首席分析师王一峰预计,进入二季度,监管会继续加强负债成本管控,特别是对成本高企的超利率自律上限企业存款进行定价管控,对于存款定价自律管理最有可能的领域是对协定存款、通知存款等创新活期存款出台政策“压量控价”。 ] 5月初,又有3家银行官宣降息。 近日,浙商银行、恒丰银行、渤海银行密集发布了调整人民币存款挂牌利率公告。第一财经发现,本轮降息中,中长期定期存款利率下调幅度相对较大,其中渤海银行三年期整存整取定期存款利率由3.25%调整为2.95%,下调了30BP(基点)。 业内普遍认为,这是继4月多家中小银行降息后的新一轮“补降”。与4月存款降息以中小银行为主不同,上述3家属于股份制商业银行,也是此前国有大行、股份行中仅存的存款利率“高地”。随着这3家银行降息,意味着全国性商业银行定存挂牌利率告别“3%时代”。 告别“3时代” 银行降息又来了,这次的“主角”是3家股份行,下调幅度在10~30BP不等。 浙商银行最新公告显示,自5月5日起调整人民币存款挂牌利率,三个月、半年、一年、二年、三年和五年的个人定存整存整取挂牌利率分别下调13BP、14BP、10BP、10BP、10BP和30BP至1.30%、1.55%、1.85%、2.40%、2.90%和2.95%。以5年期定存为例,100万元存5年,利息相比以前少了1.5万元。 与此同时,渤海银行宣布,二年期、五年期整存整取利率均下调25BP至2.40%、2.95%;三年期整存整取利率由3.25%调整为2.95%,下调30BP。恒丰银行官网也发布消息,三年定期存款利率调整为2.95%。 至此,12家股份行的存款利率均已调整完毕。记者注意到,此次降息后股份行存款挂牌利率也全面退出“3时代”。以此前利率较高的定期存款整存整取三年期来看,渤海银行、恒丰银行、浙商银行相应利率分别为3.25%、3.1%和3%,此次下调至2.95%、2.95%、2.9%,均跌至3%以下。 不过值得注意的是,此次部分银行下调后存款利率仍高于国有大行和个别股份行。例如浙商银行定期存款五年期整存整取利率调整后为2.95%,比招商银行同期2.65%左右的利率,高出约30BP。 为何密集下调存款利率? 有机构认为,近期银行密集下调存款利率是去年的“补降”。 去年4月份,人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,引导自律机制成员银行参考市场利率合理调整存款利率水平。随后的9月,六家国有大行及部分股份行下调了部分期限定期存款利率,亦有部分地区地方银行跟进。但仍有许多银行因担心客户流失,保持观望状态。 今年市场利率定价自律机制发布的《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》成了不少银行加入降息大军的“导火索”。该修订版中增加了“存款利率市场化定价情况(扣分项)”。其中明确,若银行各关键期限定期存款和大额存单利率季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度,将在“定价行为”得分(总分100分)基础上扣分。有业内人士指出,这进一步推动更多银行下调存款利率。 除政策方面因素外,净息差收窄也是不少银行主动调降存款利率的原因。银保监会公布的数据显示,2022年末,商业银行净息差为1.91%,同比下降17BP,这也是自2010年以来年末净息差首次跌破2%。从2022年年报来看,据Wind统计,42家A股上市银行中,36家净息差出现不同程度的下滑,占比达85.71%。 从公布的财报来看,此次下调的股份行在净息差方面也压力重重。2022年浙商银行净息差为2.21%,同比小幅下降6BP,2023年一季度较2022年四季度再降5BP至1.97%。渤海银行2022年净息差则为1.5%,较2021年下降了22BP。 有业内人士分析,净息差不断收窄与存款端、贷款端两方面均有关。一方面是市场利率整体走低使得银行利息收入下降,另一方面是客户存款增加导致利息支出上升。 从负债端来看,定期存款占比提高进一步抬升银行综合负债成本。开年以来M2(广义货币)同比增速处于历史相对高位,1~3月M2同比增速分别为12.6%、12.9%、12.7%。新增存款规模较往年同期相比也出现大幅提升,1~3月新增人民币存款15.4万亿元,较去年同期的10.9万亿元增长明显。与此同时,经济恢复初期,企业活期存款维持低位,导致“M2-M1”剪刀差持续走扩。居民及企业定期存款(含结构化)占比持续攀升至69.1%,存款定期化走高,活期存款走低,进一步抬升银行综合负债成本。 从资产端来看,LPR(贷款市场报价利率)下行,叠加让利实体等因素,贷款利率下行幅度较大。根据央行日前披露,今年以来央行引导市场利率下行0.1~0.15个百分点,带动一季度企业贷款利率同比下降0.21个百分点至4.4%,为有统计以来的记录低点。 会否进一步下调? 不少机构认为,未来存款利率还有走低的可能。 一方面,从净息差“警戒线”来看,部分银行后续确有必要下调存款利率。MPA(宏观审慎评估体系)考核要求,净息差不低于1.8%评100分,低于1.8%且不低于0.8%评分为60到100分不等,0.8%以下为0分。2022年第四季度商业银行总体净息差1.9%,不少银行可能已经触及“警戒线”,必须想办法以提高贷款利率或降低存款利率的方式扩大净息差。 另一方面,从监管端来看,除通过修订自律机制引导银行降低挂牌存款利率外,存款成本管控仍有“后手牌”。光大证券金融行业首席分析师王一峰表示,“类活期”存款是重要抓手。此前,由于吸存揽储竞争激烈,高息协定、通知存款较为普遍。有银行业内人士告诉记者,目前这类活期存款占银行存款约在20%,也成为推动银行负债端成本上升的因素之一。 王一峰预计,进入二季度,监管会继续加强负债成本管控,特别是对成本高企的超利率自律上限企业存款进行定价管控,对于存款定价自律管理最有可能的领域是对协定存款、通知存款等创新活期存款出台政策“压量控价”。 从后续调降方式来看,中泰证券固定收益分析师肖雨认为,相比下调存款基准利率或MLF(中期借贷便利)利率,更有可能的方式是存款利率跟随贷款利率自行调降。2019年LPR改革以来,1年期LPR由4.31%降至3.65%,累计下行66BP;10年期国债收益率中枢大致由3.1%降至2.9%,下行约20BP。存款利率黏性较强,下行幅度明显不及LPR,导致净息差由2.17%降至1.91%,压缩约26BP。在当前息差承压背景下,存款利率可以跟随贷款利率自行调降。 不过这一过程仍存在不确定性。国盛证券在研报中分析,目前银行负债成本有调降的必要性。但也需要看到,过去几年银行负债之所以没有有效调降,是由于存款利率市场化之后,银行为竞争市场份额,被迫提升存款利率。特别是在央行货币政策变化有限的情况下,存单和资金价格利率并未趋势性下降,这拉高了理财、货基等产品收益率,进而也使得存款难以趋势性下降。

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黄金期货上涨8.40美元,收于每盎司2,033.20美元

2023-05-09 09:30:23

5月9日消息,投资者等待本周晚些时候公布的美国通胀数据以寻求有关美联储加息路径的进一步暗示,黄金期货收盘走高。 纽约商品交易所6月黄金期货上涨8.40美元,收于每盎司2,033.20美元涨幅0.4%。7月交割的白银期货下跌0.1美分,至每盎司25.83美元跌幅0.4%。 钯金6月期货价格上涨76.60美元,至每盎司1,563.40美元涨幅近5.2%;铂金7月期货价格上涨19.40美元,涨幅1.8%至每盎司1,087.70美元。7月份交割的铜期货上涨5美分,收于每磅3.93美元涨幅1.2%。

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西德克萨斯中质原油期货上涨1.82美元,收于每桶73.16美元

2023-05-09 09:30:23

5月9日消息,4月就业报告强于预期后提振了过去几周因银行业担忧而受到打击的市场情绪,同时加拿大自然资源公司因火灾关闭产量,原油期货在上周末连续四日下跌后周一延续上涨趋势再度收涨。 纽约商品交易所6月交割的西德克萨斯中质原油期货上涨1.82美元,收于每桶73.16美元涨幅近2.6%。上周五的价格上涨了4.1%。ICE欧洲期货交易所7月全球基准布伦特原油上涨1.71美元,至每桶77.01美元涨幅2.3%。 在纽约商品交易所,6月汽油价格上涨3.5%至每加仑2.46美元,6月取暖油价格上涨2.7%至每加仑2.38美元。6月天然气上涨4.7%收于每百万英热单位2.24美元。

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多国央行强劲购金提振一季度全球黄金需求

2023-05-08 09:30:23

世界黄金协会(WGC)在5月5日发布的《全球黄金需求趋势报告》(下称报告)显示,尽管2023年一季度全球黄金需求总量(不含场外实物黄金交易)同比下降13%,但场外实物黄金交易市场的复苏将黄金总需求提振至1174吨,同比小幅增长1%。 值得注意的是,今年一季度全球央行的购金需求继续大幅增长。多国央行的购金行为提振了黄金需求,全球官方公布的黄金储备增加228吨,创下了一季度历史新高。在市场波动性和风险加剧的时期,官方大规模持续购金凸显了黄金在国际储备投资组合中的作用。 看向中国方面,中国人民银行公布其在3月购入黄金18吨,这也是人行连续第5个月增储黄金。中国在今年一季度总共购入58吨黄金,使中国的黄金总储备达到2068吨,占中国外汇储备总量的比例升至3.9%。据了解,自2022年11月以来,人行黄金储备逐月增加,在此期间累计增加120吨。2023年一季度是中国自2019年三季度以来黄金储备增加的首个季度。 相比之下,一季度的全球金饰消费需求表现较为平淡,总体录得478吨。其中,中国一季度金饰消费需求出现显著回升,环比增长56%、同比增长11%至198吨。中国一季度金饰需求表现抵消了印度需求疲软的影响。据统计,2023年一季度印度黄金消费量为78吨,同比下降17%。印度国内黄金价格的大幅上涨成为影响消费的主要因素。 在投资需求方面,一季度全球黄金投资需求表现参差不齐,一季度黄金ETF持仓小幅下降,但金条和金币投资需求表现良好。一方面,受美国经济系统性风险驱动,3月份全球黄金ETF再次呈现流入态势,部分抵消了1月和2月的外流,将整个季度的流出量降至29吨。 另一方面,尽管主要市场发生了显著变化,但金条和金币的投资需求却同比增长了5%至302吨。其中,美国金条和金币的需求在第一季度达到32吨,为2010年以来的季度最高水平,主要受到经济衰退担忧和在银行业动荡之下避险情绪的驱动。而这一增长有助于抵消欧洲尤其是德国需求下降73%的疲软表现。德国需求的显著下降主要由于实际利率转正和欧元金价上涨推动了获利回吐而导致。 在供应方面,金矿产量在一季度增加2%,黄金回收量上涨5%,二者的小幅增长推动第一季度黄金总供应量增至1174吨。黄金回收量增加,在很大程度上归因于金价上涨。 “一季度黄金表现喜忧参半,恰恰显示了黄金多样化的需求来源支持其作为全球性资产的作用和表现。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street说,由于全球黄金市场中出现不同的经济驱动和需求驱动因素,一些地区的增长抵消了其他地区的疲软。但共同点是,不同类型的投资者都将黄金视为不确定时期的保值工具。 她认为在银行业动荡、持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境大背景下,黄金作为避险资产的作用不断凸显。在这种情况下,今年黄金的投资需求很可能会增加,尤其在美元走强和美联储加息等不利因素走弱的条件下。 “目前来看,市场对黄金ETF的正向需求在第二季度仍在继续,而发达市场衰退的威胁近在咫尺,这可能会成为今年晚些时候资金加速流入的驱动因素。此外,央行购金也可能会保持强劲,即使购金量或低于去年的历史高点,也依然可能成为2023年全年支撑黄金需求的基石。”Louise Street说。 看向中国市场,世界黄金协会中国区CEO王立新表示,二季度是黄金需求的传统淡季,但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。原因在于,一方面中国经济持续复苏有利于黄金的整体消费增长;另一方面,全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下,投资者有可能会更加关注黄金等避险资产。但他也表示,不利于黄金需求的因素包括季节性因素和金价上涨,有可能使部分投资者离场。

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中长期定期存款利率告别“3时代”

2023-05-08 09:30:23

国内多家银行宣布下调存款利率 继今年1月和4月国内多家中小银行密集开启下调存款利率模式后,五一节后,浙商银行、恒丰银行、渤海银行三家股份制银行,以及隰县新田村镇银行、应城融兴村镇银行等多家村镇银行也纷纷对存款利率进行调整。 其中,浙商银行、恒丰银行、渤海银行均自2023年5月5日起调整人民币存款挂牌利率,经过本次下调,3家银行的活期存款年利率均下调至0.25%;定期存款中,1年期、2年期和5年期整存整取产品年利率均下降至1.85%、2.40%和2.95%。3年期整存整取产品年利率略有不同,浙商银行调整为2.90%,恒丰银行和渤海银行调整为2.95%。 截至目前,经过近两年来的多轮下调,我国国有大行和12家股份行的3年期和5年期定期存款利率均告别“3时代”。 “此轮银行调降利率始于2022年9月中旬,综合来看此次部分银行下调存款利率仍是2022年降息潮的延续补充。不同的是,去年9月开始下调存款利率的是部分国有商业银行和股份制银行,今年调降的主要是去年末未进行调整的中小行,呈现‘以大行为主导,小行后续跟进’的特征。”一德期货宏观分析师肖利娜在接受期货日报记者采访时表示,在存款利率市场化的背景下,中小银行与大型银行的利率差总体仍需维持在相对稳定的水平,只是调整存在一定的时间差。 国际期货高级研究员汤林闽也表示,与去年4月、9月两波银行降息潮相比,本轮银行降息的一个主要特点在于其更加体现了存贷款利率市场化改革的成效。即去年两轮银行降息是改革开端,而本轮银行降息则体现了改革的后续进展。 谈及今年以来国内多地中小银行相继降息的原因,多数分析人士认为主要受银行息差压力较大的影响。肖利娜告诉记者,2022年在两波存款利率下调后,银行整体净息差仍处于低位,首次跌破2%。今年以来的市场贷款利率继续下降,银行息差压力很大,银行尤其是中小股份制银行有调降存款利率的动力。“4月以来多家中小银行纷纷下调个人存款利率的主要目的仍均在于稳定银行息差水平,通过降低存款成本来缓解银行负债端压力,更好地服务实体经济。” 此外,今年4月10日市场利率自律定价机制最新修订发布的《合格审慎评估实施办法》将“存款利率市场化定价情况”纳入考核,也成为推动银行调降存款利率的一大因素。汤林闽表示,该办法在“银行业存款类金融机构的评估指标及标准”中新增了“存款利率市场化定价情况(扣分项)”一项,这一调整将原来的激励性机制改为惩罚性机制,如果银行存款利率的定价上限没有下调,有可能不利于MPA,从而促成多家银行此次下调存款利率。 在汤林闽看来,本轮存款利率下调,一方面可能对居民或企业的储蓄意愿产生影响,促使居民和企业减少储蓄、增加消费或投资,从而有利于我国经济的持续复苏;另一方面,由于中小银行往常的一大优势在于其存款利率较高,存款利率下降必然影响其这方面优势,也会倒逼中小银行加快转变经营思路、提高经营能力。 总的来看,在本次三家股份行对利率调整后,我国12家股份行存款挂牌利率调整已悉数完成。谈及后续存款利率下调空间,肖利娜表示,考虑到存款利率目前已处于较低水平,以及近期消费有所回暖及融资需求上升,对中小行银行进一步调降存款利率构成阻力,大行跟进的可能性也不高,因此短期内存款基准利率大概率不会进一步大幅调整,此轮银行调降存款利率或将暂告一段落。

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