连绵下跌 A股超跌反弹何时到来
2023-06-27 09:30:23
■本报记者 林珂 制图 卿子秀
端午节后A股市场首个交易日,在AI概念股快速回调的背景下,科技股阵营表现趋弱,直接拖累大盘快速回调。截止收盘,沪 指 报 收 3150.62 点 , 下 跌1.48% ; 深 成 指 报 收 10872.3点,下跌1.68%;创业板指报收2186.25点,下跌1.16%。两市成交量小幅放大。
盘面上,电力、水务、天然气等为数不多的板块逆势反弹。AIGC、云游戏、数据要素等板块大幅下挫,板块跌幅均超5%。板块大面积下跌中个股普跌。两市共33股封死涨停板,同时有26股跌停,跌停个股家数明显增加。就市场而言,虽然在诸多压力下大盘出现明显回调,但从估值与风险溢价等角度来看,A股市场下行空间有限。
AI概念股仍存调整压力
A股连续回调中,沪指率先刷新本轮回调新低,但单从跌幅角度来看,深成指跌幅明显高于沪指。大盘加速回落,除人民币走低因素外,科技板块集体大跌也是主要拖累。
巨丰财经指出,和之前数日的回调一样,人工智能板块的下挫以及人民币的连续走低是大盘下跌的主要原因。尤其是在AI公司减持利空的影响下,直接对传媒以及TMT板块带来压制,第二波行情也基本就此结束。
近期,昆仑万维、剑桥科技、三六零等AI概念股遭遇减持。而在海外市场,全球AI芯片龙头企业英伟达近期遭到公司董事以及爱德蒙得洛希尔资产管理公司的减持。有行业人士指出,由于前期AI板块火热,导致概念股集体走高,在浮盈面前遭遇资金减持不难理解。但由于减持的利空影响,导致近期板块出现明显回调,并拖累科技股整体回落,对市场压制明显。
就AI板块来看,存在阶段性调整压力。华泰证券分析指出,一是交易拥挤度较高,TMT板块成交额占比接近4月初高点;二是“标签股”减持,随着年中解禁高峰来临,资金流出压力可能进一步增加;三是本轮AI行情存在很强的海外映射,美股AI龙头短期见顶,对国内相关个股形成一定压力。整体而言,短期市场风险偏好承压,AI板块有阶段性调整压力。
机构调仓博弈更加激烈
市场波动明显加剧主要受多重因素影响。就后市而言,业内态度分歧明显。中信证券分析指出,由于经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底,随着主题、政策、调仓三大博弈日趋激烈,市场波动依然较大。
具体而言,中信证券指出,首先经济复苏动能趋弱,工业景气继续下滑,出口持续承压,地产和消费复苏斜率放缓;其次,政策预期重回低点,近期稳经济政策的广度和力度弱于此前市场激进预期,但政策仍处窗口期,增量政策还在路上;最后,市场情绪仍处谷底,汇率波动反映市场对地缘扰动因素仍非常敏感,政策博弈和主题交易反复轮动,非热点个股流动性匮乏。而另一方面,三大博弈日趋激烈。首先,主题交易在阶段调整后,可能会高切低重新升温;其次,7月国内重要会议前,预计政策博弈也将在短暂退潮后卷土重来;最后,二季度末叠加中报业绩披露期临近,机构围绕主题和业绩驱动之间的调仓博弈将更为激烈。
虽然市场波动明显加剧,但多家券商态度依旧偏向乐观。中金公司表示,综合端午小长假期间的内外部环境,虽然外部不确定性因素边际抬升,可能对投资者风险偏好带来一定影响,短期A股市场可能有所波动。但考虑当前估值、资金行为等指标显示,A股仍处于历史偏底部区域,中国经济增长预期是当前A股市场的主要矛盾,且后续稳增长政策已开始发力,当前市场机会仍大于风险。
“A股下行空间有限。”华西证券指出,人民币汇率承压,市场避险情绪升温,全球主要股指普遍调整。客观上从估值、风险溢价来看,A股处于配置性价比较高的区间,后续A股指数大幅下行的空间有限。
探底回升或是后市主基调
沪指四连阴加速杀跌,短期市场将如何演绎?对此,接受金融投资报采访的业内人士表示,“市场连续回调导致信心缺失,短期存在惯性杀跌的可能,投资者可关注下档缺口3129.09点的支撑。就走势而言,大盘存在明显超跌反弹预期,但对于高度不宜给予过高预期”。
巨丰财经表示,市场情绪受到多方影响。不过,对当前行情不应过于悲观,在多个周期的底部之际,对市场仍可保持适当乐观,并积极等待市场整体回升。目前来看,A股估值处于历史低位,而复苏周期以及流动性宽松背景下,指数整体仍有上行的基础和空间。端午节后,市场对于组合政策期待有加,同时中报行情临近,无论是中报预期还是中报行情,对市场都有一定的提振。短期部分博弈资金兑现出逃,而AI公司减持带崩TMT板块,叠加海外不利事件的影响,市场迎来连续回撤,当前已经回到年初位置。不过,接下来仍有组合政策的预期,叠加中报行情临近,市场整体回撤空间有限,探底回升或是后市的主基调。
操作策略上,平安证券建议投资者可关注业绩修复方向。一方面,主要指数估值仍处于历史分位35%以下,配置性价比仍高,股债收益比也指向一个相对高位。另一方面,当前国内经济复苏动能仍然偏弱,流动性相对宽裕。尽管假期期间外部风险仍有扰动,但风险释放后结构性机会在增加。
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