美元指数创四周新高 人民币反弹后再逼近7.2
2023-08-04 09:30:22
由于美国“小非农”就业数据超预期,美元指数再度反弹,加上市场预期中国将下调存款利率,从而中美利差进一步扩大,人民币在经历阶段性反弹后再度承压。
8月3日,离岸人民币对美元一度再次跌破7.2关口,随后小幅回升。截至北京时间当日18:40,离岸人民币对美元报7.1829;在岸人民币对美元截至16:30收盘报7.1895,较上一交易日跌103点。在人民币汇率再度逼近7.2之时,财政部于8月2日在香港增加人民币债券发行,比原计划增加60亿元至120亿元。
“美国10年期国债收益率近期又突破了4.1%,可能会助涨海外市场套息交易的动力,推升美元。”某外资行外汇交易员对记者表示。目前美元指数已突破102,8月2日一度最高升至102.82,创下四周新高。而几周前,美元指数曾跌破100。
美国经济的韧性和通胀的黏性,导致市场不断调整对美联储货币政策的预期,欧元区经济的脆弱性也导致美元难以走弱。不过,机构普遍认为,根据此前中国释放的政策信号,人民币汇率稳定将获得更多重视,在7.15和7.0左右存在两个较为重要的关口,市场大概率会在这两个位置形成争夺。
美元指数再度冲高
8月2日公布的美国ADP就业报告显示,7月私营部门非农就业人数增幅达32.4万,大超预期的18.9万,这进一步提振了美元。
此前于7月将利率上调25个基点后,美联储主席鲍威尔明确表示,政策制定者将于9月的下一次议息会议前仔细研究经济资料,寻找美国经济形势的线索。强健的劳动力市场可能导致薪资面临持续上升压力,这或延长加息周期。
“市场预计周五(4日)公布的官方非农就业报告,数据也可能好于预期。非农新增20万个就业岗位,失业率维持在3.6%,时薪增速从4.4%小幅放缓至4.2%。这会令美联储的天平继续倾向于紧缩一侧,只是鹰派的立场可能会越来越被淡化。”嘉盛集团全球研究主管韦勒(Matt Weller)告诉记者。目前,交易员预计明年年中前美联储很难降息。
荷兰国际集团(ING)分析师也在一份报告中表示,“对本周就业资料仍然乐观预期,这可能会阻止美元朝着鸽派的方向进一步重新定价”。
这也削弱了美国信用评级遭下调一事的影响。惠誉评级于8月1日将美国信用评级从AAA级下调至AA+级。景顺首席全球市场策略师 Kristin Hooper对记者称,评级下调影响有限。疫情期间,美国财政刺激力度加大,导致债务增加。可以说债务水平上升有助于经济增长。尽管债务占GDP比重相当高,但债务占美国政府资产的比重尚不足为虑。
“除非评级下调至接近垃圾级,否则不会对市场产生实质性影响。所以,我相信,尽管这次评级下调初期带来震荡,但影响基本不大。长期而言,更不太可能产生任何重大影响。”她称,评级下调后,美债评级与其他国家评级更为接近:法国及英国为AA级;日本为A级;德国、瑞士及新加坡为AAA级。
值得一提的是,之所以美元再度获得青睐,更关键的原因在于交易员近期开始看淡欧元区的加息周期。此前,市场预期美、欧经济周期可能存在一定的错位,即欧洲加息时间要长于美国,因为欧元区通胀看似更为顽固。但近阶段,美国反而经济韧性强劲,欧元区经济却已显露疲态,欧元/美元近日从1.15附近跌落至1.1以下。
欧洲央行行长拉加德上周称,将保持利率在“足够限制水平”上,直到将通胀率降至2%的目标。上周欧元区的主要再融资操作利率触及4.25%,创20多年来的最高水平。欧洲央行表示,目前欧元区经济增长和通胀前景依然存在高度不确定性。
暂停加息的呼声此起彼伏。荷兰央行行长克诺特(Klaas Knot)近期就对外媒表示:“我认为7月加息是必要的,至于7月之后,最多只能说有可能,但不是必然。”
宽松预期压制人民币反弹势头
近期,刺激政策的预期提振市场情绪,人民币一度大幅反弹。7月27日,人民币日内拉升350点,对美元早盘曾升破7.12关口,创近半个月新高。
此前,人民币对美元一度跌至逼近7.3。不过,监管部门的一系列稳定信号突出了维稳的意图,包括下调美元存款利率、跨境融资宏观审慎调节参数上调至1.5,以及政治局会议提出,“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
“过去政治局会议的声明很少提及汇率和资本市场。在机构看来,这表明政府将继续稳定人民币汇率,鉴于CFETS一篮子货币指数今年以来已贬值3.5%,达到了我们预期的95目标。我们预计篮子汇率将会增强,美元对人民币的汇率水平将会成为被优先关注的目标。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙此前在发给记者的邮件中表示。
除了美元指数反弹使得人民币承压之外,近日机构纷纷预期存贷款利率进一步下降或抑制人民币反弹势头。汇丰预测中国央行月中将降准,一些机构也不排除年内存在进一步降息的可能性。8月2日,存款降息预期升温提振了债市情绪,各期限信用债收益率多数下行。
摩根资管环球市场策略师朱超平对第一财经表示:“利率应该会继续走低,而且要解决结构性的不均衡,比如房贷利率要向企业贷款利率收敛。”
国泰君安国际中国首席经济学家周浩认为:“我们预计会有进一步的降息和降准,应该对MLF(中期借贷便利)利率进行10BP的降息,对准备金率进行25~30BP的调整是比较合理的。专项债券的发行也预计将加快。”
此外,市场对于房地产政策放松的预期更高。目前,最受期待的刺激措施包括取消“认房又认贷”的政策、降低首付比例以及下调存量房贷利率。
野村中国首席经济学家陆挺表示,目前所有4个一线城市和12个二线城市都执行“认房又认贷”。如果未来废除,意味着部分购房者可享受较低的首付比例和按揭利率。“一线城市市场放松的动作比较慢,但是预期之后应该会加快。如果‘认房不认贷’,会有比较多的改善性需求被认定为首套房,这对市场应该有一定作用。”朱超平告诉记者。
7月31日,第三方研究机构克而瑞发布的销售数据显示,7月,百强房企实现销售操盘金额3504.3亿元,环比下降33.5%,同比大降33.1%,降幅较上月进一步扩大。受此影响,百强房企前7个月的销售业绩增速由正转负,同比降低4.7%。
更多机构认为,若在政策支持下,中国经济得到更强的复苏,这些宽松政策并不一定会对人民币汇率造成实质性影响,未来汇率走势的关键仍取决于市场信心能否持续修复。
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