聚合力促消费扩内需 夯实经济“压舱石”

2022-11-09 09:30:25

● 本报记者 连润 张勤峰 “买75ml送75ml,胶原面霜每天卖出上万瓶。”直播间内,主播正卖力介绍产品信息;“这几天要派送的快递件多了一倍多,从早忙到晚。”快递车前,“圆通小哥”正忙碌地分拣包裹、核对信息;“洗烘套装销量同比增长近100%、低音破壁机同比增长超3倍。”京东晒出预售“成绩单”,家电产品尤其是升级品类迎来爆发式增长…… 党的二十大报告提出,健全宏观经济治理体系,发挥国家发展规划的战略导向作用,加强财政政策和货币政策协调配合,着力扩大内需,增强消费对经济发展的基础性作用和投资对优化供给结构的关键作用。 消费对经济具有持久拉动力,是保持经济平稳增长的“压舱石”。专家表示,当前我国扩大居民消费还有较大提升空间,只有国内消费实现有力扩张,国内的供需双侧循环才会畅通和互促,经济结构才会比较健康,增长支撑才会比较稳定。随着稳经济促消费政策措施持续性发力、最大化显效,消费有望恢复成为经济的主拉动力。 购物节“点燃”消费热情 “前段时间,两个小区一天的快递件加起来也就一百三四十件,这两三天,仅一个小区就有近300件。”在北京市西城区某小区,一位正在派件的圆通快递“小哥”对记者说。不远处,三辆顺丰快递车、两辆中通快递车、一辆京东快递车依次排开,不仅车厢里塞满了包裹,车顶上也堆放了不少箱子。 在另一个小区,记者注意到“快递驿站”里,包裹不仅把三层货架塞得满满当当,连门外的台阶也被临时“征用”。铺满的快件只在中间留下一条“过道”,“过道”上排队等候取件的顾客向外延伸,拐了几道弯…… 快件翻倍式增加、包裹“溢出”快递站,是“双十一”期间线上消费活力迸发的生动写照。10月31日20时,电商平台付尾款活动和限时抢活动开启后,今年“双十一”购物节迎来了首轮销售高峰。 看数据,京东家电全品类在开售1分钟成交额突破10亿元,10分钟整体成交额同比增长超40%;天猫开售1小时,共102个品牌成交额过亿元;开售一个小时,淘宝直播场观(单场观看量)同比增长600%,“腰部”主播交易额同比增幅达250%…… “这根本上源于国内稳健增长的消费需求、巨大的市场空间以及人们对于美好生活的向往。”天猫“双十一”负责人表示,数字经济正在更好地服务实体经济发展。 去年“双十一”期间全网销售总额达9520亿元。贝恩公司日前发布的报告预测,今年“双十一”购物节的商品成交额有望突破1万亿元大关。 “白菜价”“史低价”“绝对值”“手慢无”……购物节上,从商家平台卖力大促销,到普罗大众尽情“买买买”,供需两端擦出的“火花”既是促消费政策有力有效的见证,也是消费活力潜力的展示。 抓住关键 扩大居民消费 治国有常,利民为本。消费,一端连着人民的现实生活,是人民获得满足感的重要一环; 另一端关系着生产经营状况,也关系着经济社会发展水平。 从精打细算的“衣食住行”的实物消费,到逐渐兴起的剧本杀、密室逃脱等更多丰富、有趣的体验式消费;从依靠商家打折促销购物、排队领取商家实体优惠券,到有了电子消费券、数字人民币、直播“带货”这样的促销新利器、支付新工具、消费新场景……如今,人们的购物体验更佳,消费感受也在升级。 看消费能力,2021年全国居民人均消费支出24100元,比2012年的12054元增加12046元,人均消费支出累计实际增长67.4%,年均实际增长5.9%。 看生活品质,食品烟酒支出占消费支出的比重从2012年的33.0%下降至2021年的29.8%,下降3.2个百分点。 看消费结构,2021年全国居民人均交通通信支出、教育文化娱乐支出、医疗保健支出占人均消费支出的比重比2012年分别上升1.1个、0.3个、1.8个百分点,服务性消费支出占人均消费支出的比重比2013年提高4.5个百分点。 作为拉动经济的“三驾马车”之一,消费是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎,重要性不断凸显。 国家统计局国民经济核算司司长赵同录日前表示,2022年前三季度,最终消费支出对经济增长贡献率为41.3%,拉动GDP增长1.2个百分点。其中,三季度最终消费支出对经济增长贡献率为52.4%,拉动GDP增长2.1个百分点。 “当前我国扩大居民消费还有较大的提升空间,从中长期稳增长政策来看,扩大内需的真正短板是居民消费。”国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁表示,只有国内消费实现有力扩张,国内的供需双侧循环才会畅通和互促,经济结构才会比较健康,增长支撑才会比较稳定,并且才能体现经济增长的真正目的,即民众生活水平得到应有的提升。 综合施策 释放活力激发潜力 风帆高扬,奋楫争先。近期,围绕扩大内需、推动消费恢复成为经济主拉动力,各部门各地区综合施策、持续发力,促进消费市场潜力更好释放。 拓展重点领域消费。鼓励汽车、家电等大宗消费;深化汽车流通领域改革,扩大二手车流通,支持新能源汽车加快发展;乘用车车辆购置税减免政策延续,家电绿色节能补贴、以旧换新等举措落地。 优化消费平台载体。开展智慧商圈、智慧商店示范创建,加快建设便利居民生活的“一刻钟便民生活圈”;加快推进国际消费中心城市培育建设,继续推动步行街高质量发展;办好国际消费季、家电消费季、中华美食荟、老字号嘉年华等活动。 促进供给侧提质升级。工信部提出,加快实施增品种、提品质、创品牌“三品”战略,不断提升消费品产品和服务供给能力;商务部表示,将把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,多措并举促进消费持续恢复,增强消费对经济发展的基础性作用。 “从消费发展总体趋势看,服务消费和实物消费的更新迭代和提质升级是未来消费升级的重要增长方向。”中国电子信息产业发展研究院消费品工业研究所副所长代晓霞表示,智能家电、个人护理、电子消费品、功能服饰等创新型产品及非刚需消费品将有较大增长空间。 多位专家表示,政策发力持续增强消费对经济增长的拉动作用,夯实扩大内需战略供给基础,随着统筹疫情防控和经济社会发展工作持续推进,稳经济促消费政策措施效果进一步显现,消费有望继续稳定恢复,夯实经济回稳向上基础。

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美国融资活动跌入“冰点” 企业、投行、私募股权都在“熬”

2022-11-09 09:30:25

[ 过去数年低利率环境下,投行在高风险企业上投入颇多,甚至加杠杆帮助它们完成并购、私有化等金融操作。但随着美股、美债今年齐跌,这些高风险企业的资产的价格暴跌,而投行却无法将其抛售,曾经“生金蛋的鹅”成了烫手山芋。 ] [ 根据Dealogic数据,美国9月和10月的并购活动总额为2190亿美元,比去年同期下降了约43%。 ] 秋季通常是美国各类融资业务最繁忙的时节,今秋却有些不寻常。 由于美联储激进加息导致借贷成本上升,过去的两个月,美国的并购、企业债发行规模都大幅下跌,新股发行规模甚至跌至10年最低。如此情况,不仅涉及融资的企业遭遇痛苦,连投行、私募股权公司也受波及,而这又可能进一步影响市场表现。 各类融资活动跌入“冰点”,企业压力大 根据Dealogic数据,美国9月和10月的并购活动总额为2190亿美元,比去年同期下降了约43%。10月,首次公开募股(IPO)规模更是降至16亿美元,较去年同期下降95%,创下2011年以来同期最低水平。 此外,作为融资工具的贷款抵押债券(collateralized loan obligations) 的融资规模,也从去年同期水平暴跌97%。除了美联储加息导致借贷成本上升外,英国此前的债务危机也影响了CLO市场。垃圾级企业债10月的发行规模也骤降70%至540亿美元。 高盛并购团队联席主管费尔德戈斯(Stephan Feldgoise)表示,美联储激进的加息正在扼杀那些高度依赖廉价融资来增长的行业,比如房地产业和金融业。美联储希望,随着企业招聘放缓和企业支出减少对家庭预算造成打击,加息的影响最终会蔓延到实体经济,从而抑制通胀。 根据外媒对惠誉数据的分析,2022年和2023年,北美企业必须支付至少2000亿美元来应对不断上升的借贷利息。如果高通胀持续下去,美联储继续加息,借贷成本可能会持续多年,将美国企业分成两大阵营:那些能够削减债务并靠自身收入生存的企业,以及那些脱离了廉价融资无法生存的企业。 费尔德戈斯透露,美联储是其许多企业客户近两个月谈论最多的话题,“考虑到融资环境的重大变化,我们与客户花了大量时间讨论正在发生的情况以及这将如何影响他们的业务”。 即使是市值高达530亿美元的福特汽车(Ford Motor Co.),也未能逃脱影响。福特在上周的季报中报告了更高的销售额,但同时,福特借贷部门的负责人哈里斯(Marion Harris)在上周的线上财报会议上称,“我们面临着利率提高导致的借贷成本上升,但却无法将其完全转嫁给客户”,为此,借贷部门已将2022年收益指引下调了约10%。 医院连锁企业社区卫生系统(Community Health Systems Inc.)近日回购了2.67亿美元的企业债券,但其收益下降的速度超过了其削减120亿美元债务的速度。企业的首席财务官哈蒙斯(Kevin Hammons)在10月的线上财报会议上还表示:“合同工的增加以及工资上涨继续影响我们的业绩。”两个因素叠加,自9月以来,该公司的企业债已下跌约35%,反映出其财务状况的不确定性。 更坏的消息在于,与此前数年不同,这一次这些企业无法寄希望于美联储。美国不良资产投资公司MarathonAsset的首席执行官理查德(Bruce Richards)在一份客户报告中表示,“在2023~2024年的信贷周期中,有可能会出现2000次信用评级下调和200次发行企业违约事件。”他补充称,由于这一次高通胀将阻止美联储像2009年和2020年那样降息以缓解企业痛苦,这次的违约周期可能比以往的信贷危机持续更久。 投行、私募股权公司遭遇损失 美国企业融资成本上涨令再融资困难,不仅令企业面临痛苦,涉及融资业务的投资机构也受到波及。一些投行和私募股权公司已经从此前轻松以高价套现转变为不惜任何代价发债或发行新股以求减少损失。 对投行而言,融资交易业务减少本身就意味着相关收入减少。此外,过去数年低利率环境下,投行在高风险企业上投入颇多,甚至加杠杆帮助它们完成并购、私有化等金融操作。但随着美股、美债今年齐跌,这些高风险企业的资产的价格暴跌,而投行却无法将其抛售,曾经“生金蛋的鹅”成了烫手山芋。比如,根据彭博统计,几个月前刚刚同意以当时较低的利率向基金经理出售杠杆收购贷款的投行,眼下被迫保留的债务规模高达450亿美元。当利率在这几个月持续上升导致这些债务价格下降时,这些银行还不得不减记贷款,导致了数十亿美元的账面损失。 咨询公司Cam bridge Associates的私人投资全球负责人奥尔巴赫(Andrea Auerbach)就表示,“我最担心的是,投行、私募股权公司在过去两年涉及的那些高估值投资案例接下来会出什么状况。” 事实上,这种担忧已经在某些案例中得到了验证。以在线零售商享受科技(Enjoy Technology Inc.)为例,该企业由苹果公司(Apple Inc.)前首席推销员罗恩·约翰逊(Ron Johnson)创建,去年10月通过特殊手段收购公司(SPAC)上市,估值一度达到13亿美元的峰值。今年5月,该公司披露计划筹集更多资金,正在努力寻找投资者。但由于碰到美股熊市,筹资困难,于6月被迫申请破产保护,估值缩水96%至5000万美元。 影响最大的一个案例是云计算企业思杰系统(Citrix Systems Inc.)的私有化。今年1月,美国银行、瑞士信贷和高盛作为承销商,帮助该企业完成私有化。投行同意将支持该交易的40亿美元杠杆贷款的贴现率设为9%,而目前,这类交易的平均利率升至接近13%,为此,贷方不得不以远低于90美分的折扣出售债务以吸引买家,相关投行也因此蒙受损失。据外媒报道,这些投行在这笔交易中的总损失可能高达10亿美元,上述三家投行每家在这笔交易中的损失都超过1亿美元。思杰系统目前已被惠誉列入风险最大的借款企业。 类似的亏损的杠杆交易清单,在投行的资产负债表上还在继续堆积,包括为马斯克收购推特提供的130亿美元支持,为阿波罗资产管理(Apollo Global ManagementInc.)收购汽车零部件制造商Tenneco Inc.提供的60亿美元,以及为私募股权财团收购媒体公司尼尔森(Nielsen Holdings PLC)提供的约80亿美元等等。 去年,私募股权公司涉及的融资活动交易规模大约为1万亿美元,相关交易甚至渗透到类似洗车这样的细分领域,而随着基准利率上升,这些公司的借贷成本也将水涨船高,冲击其盈利能力。 为此,私募股权基金已要求投资者提供比疫情期间更多的资本追缴通知(capital call),即私募市场版的保证金追加通知(margin call)。投资数据供应商Burgiss Group LLC的数据显示,今年第三季度,在其追踪的六个私募基金类别中,有五类的承诺投资资金净值为负,相当于投资者需要投入更多的资金,而不是获得资金作为回报。其中,并购基金的资金缺口最大,承诺投资净值为-76.6亿美元,创2020年二季度以来最大缺口。 对冲基金QVR Advisors的创始人兼首席投资官艾菲特(Benn Eifert)在10月的致投资者的信中称,为了满足私募基金投资的资本需求,大型机构投资者有可能被迫在二级市场上抛售流动性资产,令今年已经下跌多时的股债再蒙受更大损失。

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黄金期货上涨35.50美元,收于每盎司1716美元

2022-11-09 09:30:25

11月9日消息,投资者等待10月消费者物价指数并寻找有关美联储货币政策未来走势的线索,同时美元及国债收益率回落为避险资产带来提振,黄金期货一个月以来首次突破1700美元,白银则创6月以来最高收盘。 纽约商品交易所12月黄金期货上涨35.50美元,涨幅2.1%收于每盎司1716美元。据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data),最活跃的合约价格收于10月6日以来的最高水平。12月银价上涨58美分,收于每盎司21.502美元涨幅2.8%,为6月21日以来的最高收位。 12月钯价上涨35.10美元,至每盎司1,932.60美元涨幅近1.9%;1月铂价上涨25.10美元,涨幅2.5%至每盎司1,014.50美元。1月铜期货涨8美分至每磅3.6825美元,涨幅2.2%。

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西德克萨斯中质原油12月期货下跌2.88美元,收于每桶88.91美元

2022-11-09 09:30:25

11月9日消息,交易商继续关注疫情形势及其对原油需求前景的影响,原油期货连续第二个交易日收跌。 西德克萨斯中质原油12月期货在纽约商品交易所下跌2.88美元,跌幅3.1%收于每桶88.91美元,周一下跌0.9%。ICE欧洲期货交易所1月全球基准布伦特原油期货下跌2.56美元,收于每桶95.36美元跌幅2.6%。 回到纽约商品交易所,12月汽油下跌0.6%至每加仑2.6367美元,12月取暖油下跌0.3%至每加仑3.7707美元。12月天然气价格下跌11.6%,至每百万英热单位6.138美元,此前受天气转冷影响,周一收高8.5%。

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反弹稍息一刻 热点仍不明显

2022-11-08 09:30:25

本报记者 林珂 在上周快速反弹后周一大盘延续惯性走势态势,但震荡明显加剧,显示多空双方又开始谨慎起来。 热点引领性不强 沪指周一小幅低开后出现持续震荡,盘中回落至3050点附近获得支撑后开始回升,最终仍以红盘报收。深成指同样是低开震荡,全日波动明显高于沪指,收盘实现小幅反弹。截至收盘,沪指报收3077.82点,上涨 0.23%;深成指报收11207.73点,上涨0.18%;创业板指报收2454.69点,上涨0.14%。两市成交量开始小幅萎缩。 盘面上,文教休闲、供销社、石油、元宇宙等引领性不强的板块涨幅居前,上周率领指数摧城拔寨的航空、半导体、工业母机、旅游、大金融等板块则处在调整状态。个股方面,虽然大盘涨幅开始明显收窄,但上涨个股数仍明显多于下跌。两市共62股封死涨停板,无一股跌停。 随着大盘持续反弹并逐步走出底部区域,业内看多的声音也在持续放大。 中信证券就指出,上周以来,政策、经济、汇率和地缘环境预期全面迅速改善,市场从情绪性恐慌交易,转向基于政策预期的博弈性交易,全面修 复 行 情 的 右 侧 买 点 已 经 确认。一方面,从几个前期制约因素来看,政策上,重大会议后各部委密集表态,具体的政策图景更加细化和明朗;经济上,防疫举措不断细化更加精准,未来经济修复可期;汇率上 , 人 民 币 对 美 联 储 加 息 脱敏,资本流出担忧情绪迅速缓解;地缘上,近期密集的外交接触释放积极信号,地缘环境预期迅速改善。另一方面,从投资者的行为特征来看,北上资金流出趋势逆转,活跃私募仓位在 10月以来持续保持低位,市场呈现活跃资金定价的特征,私募加仓和交易型外资回流是重要边际力量,市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场,预计基本面和估值切换驱动的行情将在下半场接力。 阶段性底部成立 四大信号预示着市场正走出底部。国金证券分析认为,第一,私募基金仓位低位;第二,股票风险溢价处于极高水平,位于三年均值1倍标准差以上;第三,股票回购力度的加大;第四,大股东加大力度增持。大盘走势方面,如果把今年4月底当作中期的市场底部,那么参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎,中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情。自今年5-6月后的反弹行情后,后续会不会出现类似的反转行情,那么四季度和明年初的行情值得期待。 “大盘短期快速反弹之后,也会随时面临调整,而调整的大小直接决定反弹是否成立,甚至决定反弹是否能转化为反转。”巨丰投顾高级投资顾问李名金在接受金融投资报记者采访时表示:“连续反弹之下,科创50指数累计大涨近20%,即将步入技术性牛市。而连续放量之后,市场站稳3000点整数关口,增量资金介入之下赚钱效应不断,整体反弹行情已经开启。不过,当前还不能完全确定阶段底部成立,新的配置可考虑指数确定性见底后再做定夺。”

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大额存单“一单难求” 银行存款定期化趋势明显

2022-11-08 09:30:25

部分银行2至3年期大额存单年利率 ◎马慜 据上海证券报了解,近日部分银行2至3年期大额存单年利率已经下调至3%左右,但“一单难求”现象并未得到缓解。 业内人士预计,在商业银行加大服务实体经济力度、贷款利率持续下行的背景下,银行存贷利差空间将进一步压缩。与此同时,存款定期化现象也加剧了银行稳息差的压力,存款利率或将继续调降。 大额存单利率下行 额度依旧紧俏 相较于活期存款、普通定期存款而言,大额存单的利率、起购门槛通常较高,还具有可转让、可抵押的功能,流动性较好,因此受到个人投资者追捧。 今年以来,经过两轮存款利率下调,银行定期存款利率进入“2%时代”,大额存单年利率也同步下行至3%左右。 大额存款利率虽已下行,但其热度却未减弱。上海证券报走访北京地区多家银行网点并查阅手机银行App发现,工商银行年利率3%以上的大额存单均已售罄,而年利率3.1%、期限2年、20万元起存的大额存单仅面向新客户销售;招商银行期限2年、20万元起存的大额存单年利率为2.7%,尚有额度;北京银行期限2年、20万元起存的大额存单年利率为2.7%,已暂无额度。 相比之下,有一些银行的大额存单利率相对较高,例如恒丰银行存期3年、20万元起存的大额存单年利率在3.5%左右,但均已显示售罄。城商行中,同类型产品的年利率大多在3%以上,宁波银行为3.4%,南京银行为3.25%。 “大额存单一直都很火爆,额度一般会定时定点放出。”恒丰银行一名理财经理告诉上海证券报,北京地区大额存单的指导利率不超过3.5%,存期3年的大额存单年利率为3.45%。 中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平表示,尽管今年以来大额存单利率下行,但综合衡量收益率、安全性和流动性来看,还是属于不错的选择,由此形成了大额存单供不应求的局面。 存款定期化现象加大稳息差压力 大额存单额度缘何紧俏?这要从银行资产负债两端综合来分析。今年以来,资产端贷款利率持续下行,不断压缩银行的利差空间;而负债端居民储蓄率上升,加剧了存款定期化现象,又导致银行负债成本上升。 数据显示,当前居民储蓄意愿较强,2022年前三季度,人民币存款增加22.77万亿元,同比多增6.16万亿元,其中住户存款新增13.21万亿元。人民银行公布的2022年第三季度城镇储户问卷调查报告结果显示,倾向于“更多储蓄”的居民占比58.1%。 提升活期存款占比,压降中长期存款占比,是银行降低负债成本的主要应对措施。但从交通银行三季报来看,活期存款占比34.93%,较上年末下降6.44个百分点;定期存款占比63.68%,较上年末上升6.29个百分点。 利息收入是银行的主要收入来源,从净息差这一衡量银行利息收入的指标来看,除中国银行外,工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行的净息差同比均有所收窄。建设银行在三季报中透露,该行前三季度净息差同比下降0.07个百分点,主要是贷款收益率受降息等因素影响持续下降,而存款成本有所上升所致。 交通银行也解释称,净息差下行是受资产端LPR下调、持续让利实体经济等因素影响;负债端是受居民及企业投资和消费意愿下滑影响,存款定期化趋势明显,存款成本率呈现一定程度的刚性。 杨海平分析称,当前存款定期化趋势确实存在,对整个宏观经济及银行体系而言,这种现象在一定程度上推高了资金成本,提升了商业银行资产负债管理的难度。 短期来看,大部分银行非息收入增长乏力,还未构成商业银行第二增长极。业内人士认为,持续调整存款利率,稳步降低负债成本,仍然是稳定息差的必经之路。

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前10个月我国进出口同比增长9.5%

2022-11-08 09:30:25

11月7日,海关总署发布数据显示,今年前10个月,我国进出口总值34.62万亿元,比去年同期(下同)增长9.5%。其中,出口19.71万亿元,增长13%;进口14.91万亿元,增长5.2%;贸易顺差4.8万亿元,扩大46.7%。 10月份,我国进出口总值3.55万亿元,增长6.9%。其中,出口2.07万亿元,增长7%;进口1.48万亿元,增长6.8%;贸易顺差5868.1亿元,扩大7.6%。 海关总署统计分析司司长李魁文表示,今年以来,国家推出了一系列保市场主体的政策措施,海关也先后出台了多项助企纾困措施,有力激发了外贸企业市场活力,特别是民营企业进出口表现优于整体。前10个月,我国民营企业进出口总值占整体的比重超过一半,进出口增速高出全国外贸整体增速4.9个百分点。 据海关统计,前10个月,民营企业进出口17.44万亿元,增长14.4%,占我外贸总值的50.4%,比去年同期提升2.2个百分点;外商投资企业进出口11.56万亿元,增长1.5%,占我外贸总值的33.4%;国有企业进出口5.55万亿元,增长14.5%,占我外贸总值的16%。 数据还显示,今年前10个月,我国对东盟、欧盟、美国、韩国进出口同比分别增长15.8%、8.1%、6.8%和6.5%。东盟继续为我国第一大贸易伙伴,占我国外贸总值的15.2%。 同期,我国对“一带一路”沿线国家合计进出口11.23万亿元,增长20.9%。其中,出口6.38万亿元,增长21.4%;进口4.85万亿元,增长20.3%。

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10月末我国外汇储备规模为30524亿美元

2022-11-08 09:30:25

本报记者 马玲 国家外汇管理局11月7日发布的统计数据显示,截至2022年10月末,我国外汇储备规模为30524亿美元,较9月末上升235亿美元,升幅为0.77%。 总的来看,10月份,受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响,美元指数小幅下跌,全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下,当月外汇储备规模上升。 “外汇储备规模回升受到汇率折算和资产价格变化等因素综合作用产生的正估值效应影响。”中国民生银行首席经济学家温彬分析称,10月份,美元指数下跌0.5%至111.5;非美元货币中,欧元上涨0.8%,英镑上涨2.7%,日元下跌2.7%。主要国家金融资产价格涨跌互现,以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.3%。标普500股票指数上涨8.0%,欧元区斯托克50指数上涨9.0%,日经225指数上涨6.4%。 展望未来的外汇储备规模趋势,业内专家普遍认为,当前,外部环境不稳定不确定因素增多,全球经济增长乏力,国际金融市场波动性较大。我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变,将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。 “10月份,我国货物贸易实现顺差851亿美元,继续保持高位,经常账户和直接投资等国际收支基础性顺差继续在跨境资金流动中发挥稳定性作用,有利于支持外汇储备规模保持总体稳定。”温彬表示。

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如何解决经济难题 成美民众关注焦点

2022-11-08 09:30:25

本报记者 项梦曦 本周,美国总统约瑟夫·拜登将迎来其任期内的首次中期选举。各议员将在参议院的三分之一席位与众议院全部席位中展开竞争。中期选举结果将影响到民主党、共和党对美国国会的控制权,进一步牵动美国未来的政策方向。事实上,由于邮寄选票需要提前寄出,中期选举投票已经开始。一般而言,提前投票的多是民主党选民,这也使民主党得票在前期占据优势,但随着共和党选民开始投票,这一优势正在迅速缩小,两党间选票焦灼也令今年中期选举的走向格外富有戏剧性。最终选举结果将在本周揭晓,而选举结果对于经济与市场的影响成为国际投资者们最为关心的话题。 根据美国宪法,美国总统选举每4年举行一次,国会选举每两年举行一次。在总统任期之间举行的国会选举,就是“中期选举”。中期选举包含众议院改选、参议院改选、特别选举、州长选举、地方议会选举5个部分。国会议员的选拔会调整参议院、众议院中两大党派的人数及占比,进而影响两党在国会中的话语权。本次中期选举中,参议院的35席和众议院所有的议员435席均将改选。 从目前的改选格局看,两党选情较为焦灼。共和党在参议院改选压力更大,民主党则在众议院的改选压力更大。在参议院方面,要进行改选的35个席位中,共和党占据21席,民主党占据14席。而参议院共100席,目前共和党占50席,民主党占48席,另有2席独立席位。在此次中期选举中,为了要保住多数党地位,共和党需要至少拿下21席。而众议院全部席位此次都要参与改选,目前共和党占210席,民主党占220席,5席独立席位。要成为多数党,两党分别需要获得218席。中期选举最新民调显示,在众议院共和党和民主党较为安全的席位(即不需要换选或者民调领先优势明显的席位)分别为228席和174席,其余33席为摇摆州席位,共和党即使不需再争取额外的席位也基本能够保持住多数党的优势。 值得关注的是,由于民主党与共和党在诸多经济政治问题上都存在根本上的分歧,若最终形成“分裂国会”,或者共和党在两院选举中全胜,未来拜登政府的政策推行可能将面临挑战。例如,今年8月拜登签署的《通胀削减法案》,就曾因国会两党分歧导致该法案的立法与生效实施均遭受重重阻碍,最终以民主党全员通过、共和党全员反对的情况艰难通过。若此次中期选举后,席位发生改变,拜登政府想要通过国会立法进行国内政策的重大推进,难度将大幅提升。在此背景下,对于拜登而言,推进医改、基建等重大改革可能将遭遇不小阻力。 据美国广播公司(ABC)和《华盛顿邮报》当地时间11月6日联合发布的一项最新民调显示,经济和通货膨胀是美国人中期选举投票的重要考虑因素之一。然而,在拜登上周发表的竞选演讲中,对民众最为关心的经济问题涉及极少。在20分钟的演讲中,提到经济的只有一两句话。拜登在如此关键的拉票演讲中避开选民最关注的话题,也显示当前政府对美国经济问题的应对乏善可陈。 从经济总量来看,在拜登两年任期中,美国经济增速持续放缓。在拜登当选的2021年一季度,美国国内生产总值(GDP)环比年化增速为6.4%,而到今年三季度这一数字已下滑至2.6%,今年一季度、二季度更是陷入负增长。此前,美联储已大幅调低了对2022年经济增长预测,预计2022年美国实际GDP增速的预测中值仅为0.2%,2023年为1.2%,远低于1.8%的长期目标。美联储在上周再度发出警告称,今年的美国经济将较去年大幅放缓。 同时,今年以来,美国通胀持续走高。即使是在大幅加息的背景下,当前的美国通胀仍徘徊在历史高位。美国劳工统计局发布的数据显示,美国9月通胀全面高于预期。其中,消费者物价指数(CPI)同比上涨8.2%,高于预期值8.1%;剔除波动较大的食品和能源价格后核心CPI同比上涨6.6%,高于市场预期的6.5%以及8月份的6.3%,并创下1982年8月以来历史最高水平;生产价格指数(PPI)同比增长8.5%,高于预期值8.4%。 分析认为,美国本轮通胀高是典型的供需错配引起的。因此,为抑制通胀美联储的加息之路仍在继续。在11月的货币政策会议上,美联储宣布加息75个基点,这是美联储连续第4次加息75个基点,今年至今累计加息幅度已经达到375个基点。目前,联邦基金利率目标区间已经升到3.75%至4%。以加息抑制通胀的本质是打击需求,因此美联储过于“鹰”派货币政策立场无形中也增加了美国经济“硬着陆”乃至陷入衰退的风险。目前,美国的经济面临着经济衰退与高通胀的双重挑战,无论最终选举结果如何,这都将是美国执政者绕不开的难题。

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英国经济“入冬”

2022-11-08 09:30:25

本报记者 莫莉 在高通胀和高利率的重压之下,英国经济正在衰退的“严寒”中艰难前行。这种“寒意”已经体现在多个领域:除了英国全国产出低于疫情发生前的水平外,繁荣多年的英国房地产市场趋冷;由于工资远不及物价上涨,英国民众生活水平下滑;尽管英国政府设定了价格限制,但英国人平均能源账单是一年前的两倍,英国政府甚至在为今年冬天长达一周的停电可能性做“演习”。 在上周四英国央行11月利率会议上,英国央行表示,英国经济目前处于衰退当中,始于第三季度,将持续整个2023年。根据市场曲线,英国国内生产总值(GDP)将连降8个季度直至2024年中,萎缩幅度达到2.9%。即便经济前景不佳,但英国央行仍在当天选择加息75个基点,将政策利率从2.25%提高至3%。此次加息幅度刷新1989年来的最高纪录,利率升至14年来最高水平。毫无疑问,相对于经济衰退,英国央行显然更担忧高通胀这个大难题。 英国央行加息不停步 房市繁荣走向终结 在本轮欧美加息浪潮中,英国央行早在去年底率先加息,但加息速度却落后于美联储和欧洲央行。目前,美联储已经多次激进加息,欧洲央行也选择一次性加息75个基点。在此背景之下,英国央行在11月也加息75个基点,表明抗击通胀决心,从而创下其33年来最大幅度加息。至此,英国利率从去年底的接近于零一路飙升至3%。 在英国央行大幅加息之下,英国房地产市场早先的繁荣正走向终结。多年以来,英国房市繁荣一直是其经济的有力支撑。自2008年全球金融危机以来,英国房价一直稳步攀升,在疫情发生后,上涨幅度甚至更大。英国平均房价在去年12月达到创纪录的27.5万英镑,比前一年的高点高出2.7万英镑。据英国全国抵押贷款公司的数据,英国房价自2012年以来每年都在上涨,但现在这种繁荣已经结束。英国房价在9月至10月期间下跌了0.9%,为15个月来首次下跌。现在平均房价为26.8282万英镑。英国央行最新公布的数据也显示,9月份批准的抵押贷款数量也从8月份的7.44万笔降至6.68万笔。 英国央行利率大幅调整导致一些房主提前花费数千英镑进行再融资,因为他们担心利率可能继续攀升。据智库决议基金会的数据,多达180万固定利率抵押贷款借款人明年将不得不进行再融资。研究公司建筑场地(BuiltPlace)房地产市场分析师哈德森估计,大约30万笔固定利率交易将在10月至12月期间结束。莱坊英国住宅研究主管汤姆·比尔表示:“随着越来越多的购房者面临每月按揭账单上涨数百英镑的现实,融资痛苦将蔓延到整个房地产市场。”房价下跌不可避免,一方面银行在放贷方面采取了更谨慎的态度;另一方面购房者在借贷成本大幅上升的情况下推迟了购房,这些都令英国房地产市场承压。 汤姆·比尔表示:“我认为,短期内可能发生的一切,就是房价回到8月底的水平。”“在经历了13年的超低借贷成本和住房市场对不低于1%或2%的抵押贷款利率的重新调整后,人们的购房心理必然发生更大、更广泛的转变。”凯投宏观高级经济学家安德鲁·威什特表示,购买力下降使得房价大幅下跌不可避免。该咨询公司预计,从现在到2024年,价格将下降10%到15%。瑞士信贷也做出了类似的预测。还有投行预测,随着抵押贷款利率突然大幅上升,使得买房成本大幅上升,英国房价在未来一年左右的时间里将暴跌10%至15%。 高通胀难题尚待解决 经济活动现快速收缩 英国国家统计局的数据显示,英国36%的家庭财富与房地产有关,因此,英国房市走向对于英国经济来说将带来更广泛的影响。例如,当房价下跌时,房主对自己的财务状况不那么有信心,会导致他们削减支出,推迟追加投资。但更让英国经济“寒意”加重的是,英国通胀仍旧居高不下。数据显示,英国9月通胀率高达10%,重回40年来最高水平。今年4月至7月,英国通胀水平接连刷新40年来最高纪录。7月份消费者物价指数(CPI)同比上涨10.1%,使英国成为本轮全球通胀中首个CPI涨幅破两位数的七国集团国家。虽然8月份英国CPI同比涨幅有所下降,但9月英国CPI再度走向高位。 在11月的利率会议上,英国央行预计,通胀将在今年第四季度达到11%左右的峰值,并到2025年降至零。英国央行强调称,中期通胀风险仍偏向上行。如果通胀压力持续,或需要更多加息,甚至可能是“强有力的”。新任英国首相苏纳克也表示:“解决通胀问题将是政策当前的工作重点。”与此同时,加息的负面影响已经引发英国决策者的重点关注。在货币政策新闻发布会上,英国央行行长贝利表示,如果现在不采取有力行动,将来会更糟,但他强调称加息幅度将低于目前市场反应的水平,英国央行不应把银行利率提高过多,英国利率溢价已基本解除。“我们认为银行利率的涨幅低于金融市场目前所预计的。”贝利说,举例来说,这意味着新的固定抵押贷款利率不需要上涨了。他还表示,英国仍面临最大的通胀预期上行风险。 英国央行的担忧并非是杞人忧天。通胀高企和利率上升除了加速英国房市繁荣走向终结之外,其所带来的经济影响正逐渐深入。例如,英国房主们可能已经在巩固他们的财务状况,在预期更高的抵押贷款支付时增加储蓄。据英国央行的数据,与8月份的32亿英镑相比,9月家庭在银行和建房互助会的存款增加了81亿英镑(93亿美元),这是自2021年6月以来的最大增长。这种迹象表明,即便英国房价下跌只是跌回到疫情发生前的水平,也会对英国经济带来沉重打击。毕竟,从金融、建筑到搬家公司和家具商店等,英国经济的许多部门都依赖于一个强劲而活跃的房地产市场。莱坊和英国房地产联合会在2020年的分析发现,每10万笔涉及现有住房的住房交易,英国经济就会受益近10亿英镑。他们表示,更高的债务偿还、不断下跌的房地产价格和建筑业的萧条将是把英国经济拖入衰退的主要原因。 最新数据显示,10月英国经济活动出现近两年来最快的收缩,除了建筑商报告了自2020年5月以来的首次新订单下降,进一步表明经济衰退之外;10月标准普尔全球/Cips英国全行业采购经理人指数(PMI)从上月的49.4降至48.7,创下自2021年1月以来的最低水平,远低于表明多数企业报告出现收缩的50。英国瑞森会计师事务所(RSM UK)合伙人兼建筑业务全国主管凯利·布尔曼表示,随着利率大幅上升,建筑产出“可能会持续下降,因为项目变得更加昂贵,对供应链和分包造成进一步压力”。她预计,英国经济第三季度将下降0.5%,第四季度将出现类似幅度的收缩,原因是面对高通胀和不断上涨的抵押贷款账单,消费者减少了支出。

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