黄金期货下跌7.10美元,收于每盎司1,965.90美元

2023-09-01 09:30:22

9月1日消息,个人消费开支价格指数环比上涨0.2%提高美联储遏制通胀预期,使美元汇率获得了一些上涨动力,黄金期货微幅收跌。 12月黄金期货下跌7.10美元,收于每盎司1,965.90美元跌幅0.4%,周三收于8月4日以来的最高水平。道琼斯市场数据的数据显示,当月最活跃合约的价格下跌了2.2%。12月银价下跌29美分,至每盎司24.81美元跌幅1.2%,本月迄今累计下跌0.6%。 12月铜收于每磅3.82美元,盘中下跌0.6%,本月累计下跌4.6%。10月交割的铂金价格下跌0.9%至每盎司974.40美元,本月累计上涨近1.7%;12月交割的钯金价格下跌0.8%,至每盎司1,218.70美元,月跌幅为4.5%。

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滞涨恐再度冲击欧元区!欧元多头纷纷开始投降

2023-09-01 09:30:22

虽通胀依旧远高于目标,但由于低迷的经济,市场愈发猜测欧洲央行将难以进一步收紧货币政策,部分交易商正开始逐步放弃欧元。 本周公布的数据显示,8月份西班牙和法国的通胀数据再次加速增长,但市场押注欧洲央行的加息周期基本上已经结束。另外,最新公布的数据显示,欧元区8月CPI环比增速较前值的-0.1%回升至0.6%,超过市场预期的0.4%;同比增速则与前值保持一致,仍为5.3%。 对欧洲面临滞胀(经济活动疲软和高通胀相结合)的担忧,已导致许多欧元多头投降。欧元兑美在欧元区CPI数据发布后创下日内低点,日内跌近0.5%,较7月份的峰值跌超3%。 在一连串糟糕的经济数据出炉,以及欧洲央行委员施纳贝尔对前景黯淡发表评论后,欧洲央行9月是否会选择暂停加息依旧悬而未决,目前市场对欧洲央行加息25个基点的可能性降至31%左右。 今日公布的另一份数据显示,欧元区7月失业率稳定在较低水平,表明工资持续增长的劳动力市场几乎没有松动,通胀率居高不下。 欧盟统计局公布的数据显示,7月份失业率为6.4%,保持在5月创下的历史最低水平。不过,欧盟统计局称,7月份欧元区失业人数增加了约7.3万人。青年失业率稳定在13.8%,与6月份相比,绝对数字略有增加。 欧元区失业率在2020年8月达到8.6%的高点后一直在稳步下降,当时经济和劳动力市场受到新冠疫情的冲击。7月的数据表明,尽管经济疲软,但劳动力市场仍然相对短缺,薪酬很可能继续快速增长。在劳动力市场吃紧的情况下,工资增长是高通胀的推动因素,可能会迫使欧洲央行延长其加息周期。 不过,对欧洲央行来说,好消息是核心通胀率在8月份达到了预期,而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峰值附近。 分析师下调对欧元的预期 基于一连串的数据,分析师六个月来首次下调了对欧元的预期中值,而包括美国银行和摩根大通在内的华尔街大行预计,欧元兑美元将跌向1.05,这是3月银行业危机时期的水平。法国巴黎银行资产管理公司甚至认为,欧元兑美元可能跌至1.02。美国银行10国集团外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示:“经济显然在走弱,但核心通胀仍然停滞不前。如果我们目前看到的疲软还不足以压低通胀,那么经济需要进一步走弱,这是市场对欧元的主要担忧。” 今年1月,当通胀刚刚达到两位数的峰值,欧洲央行的加息周期正如火如荼地进行时,一些分析师持乐观态度。近一年来,杠杆基金和机构投资者都持有欧元净多头头寸,这帮助欧元从2022年底触及的20年低点稳步回升。但现在,前景远没有那么明朗。 虽然通胀较峰值明显放缓,但定于周四晚些时候公布的数据预计将显示,欧元区的整体通胀水平仍然过高。与此同时,上周公布的疲弱PMI数据表明,加息的影响终于开始显现。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示:“在这种情况下,市场应该质疑欧元是否仍然涨得太多。” 货币市场认为,政策制定者将在今年晚些时候最后一次加息25个基点至4%,而后结束紧缩周期,市场认为,欧洲央行9月会选择暂停加息。 与此同时,分析师们调整了他们的预期,据外媒调查,分析师们将欧元兑美元的预测中值从上周的1.12降至1.10。 技术面上,欧元兑美元跌破了200日移动均线,这可能为其进一步下跌扫清了道路。期权市场也显示,交易者越来越看跌,持有下行风险敞口的溢价最近在扩大。 野村外汇策略师Jordan Rochester在一份报告中写道:“我们已经从美国‘软着陆’的市场论调转向欧洲经济放缓风险的新论调。” 最看涨欧元的分析师之一,汇丰控股的Dominic Bunning也开始有所悲观,他曾预测欧元兑美元年底将达到1.15,他认为,随着近几周经济数据的下滑显示出“周期性挑战”,保持看涨观点正变得“越来越难”。 考虑到欧洲和美国经济前景的差异,法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理Peter Vassallo表示,欧元兑美元应该会跌至1.02附近,距离去年触及的20年来最低水平不远。他说:“实际上,我很惊讶欧元最近几周的抛售没有更剧烈,当我们谈论世界经济的弹性时,实际上指的是美国的弹性。”

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7月外汇市场走势回顾:多方释放稳增长信号 银行间外汇市场稳健运行

2023-09-01 09:30:22

本报记者 张弛 7月以来,伴随着国内多方释放稳增长政策信号,宏观经济数据整体好转,市场情绪有所提振,人民币汇率止跌走强。 中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)最新数据显示,7月份,人民银行积极引导市场预期,月中上调跨境融资宏观审慎调节参数,人民币汇率随后强势走升,当日逼近7.16关口,期权隐含波动率也应声显著回落,人民币贬值预期明显降温;外币利率市场美元流动性持续宽松,境内美元隔夜拆借利率连续下行,境内外美元拆借利差大幅收窄,下旬利差重回年内较低水平。 成交量方面,7月份,银行间外汇市场日均交易量1841.8亿美元,同比上升0.42%,环比上升6.54%。人民币外汇市场交投持续活跃,日均交易量为1370.86亿美元,同比上升7.05%,环比上升5.69%,已连续5个月同比走升。 人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议时要求,加强和改善外汇政策供给,维护外汇市场稳健运行。东方金诚首席宏观分析师王青认为,展望下半年,在美元加息进入尾声、美国经济存在衰退可能的前景下,未来一段时间美元指数易降难升。更为重要的是,当前人民币走势主要是受国内经济预期驱动,接下来,一批稳增长政策还会陆续推出,伴随着三季度经济增长动能转强,人民币市场情绪有望延续改善势头。 人民币汇率企稳回升 “人民币汇率双向浮动,人民币对美元汇率5月贬破7元,7月份又升值 1.3%,结售汇行为理性有序,市场预期基本稳定。”人民银行在2023年第二季度中国货币政策执行报告中称。交易中心数据显示,截至7月末,人民币汇率收报7.1465,全月升值1155个基点,较6 月末升值1.6%。 从月内具体走势来看,7月初,多家银行下调外汇存款利率,人民银行通过货币政策报告等引导市场预期,表示坚决防范汇率大起大落,叠加美元指数走低,人民币汇率企稳回升至7.13水平;月中,人民币汇率先有所贬值,此后跨境融资宏观审慎调节参数上调至1.5,人民币跳升后转向整理;7月下旬,发改委发布促进民间投资十七条措施,中央政治局会议强调保持人民币汇率基本稳定,市场情绪提振,人民币汇率高开并快速上涨;月末,由于美元走强有所走贬。 交易中心数据显示,7月全月人民币对美元汇率与美元指数相关性为0.62,重新转为正。月内,人民币汇率波动性继续走高,月内日收盘价年化波动率为6.11%,较6月上升1.19个百分点,月内日均振幅为316个基点,较6月下降3.51个基点。 在平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟看来,人民币汇率表现既有外因也有内因,既有基本面因素也有市场情绪交易层面的影响。就当前而言,经济修复内生动能是影响人民币汇率预期的主导因素。 “内部因素包括货币政策与国内经济基本面。”中信证券首席经济学家明明表示,往后看,下半年政策或围绕扩大内需、提振信心和防范风险持续加码,或带动国内经济预期企稳回升,叠加汇率预期引导,人民币汇率有望得到支撑。 值得一提的是,人民币汇率指数结束四个月下跌,环比小幅回升。其中,CFETS汇率指数上半月走低,下半月连续两周上涨,月末收报96.81,环比上涨0.1%。同时,离岸人民币(CNH)保持CNY贬值方向,境内外人民币汇差全月逐步收窄,月末小幅走阔。 数据显示,7月日均境内外人民币汇差为-66点,较6月收窄26个点。从7月初截至27日,人民币汇率企稳回升,境内外人民币汇差从-116点逐步收窄至-6点,月底由于美元走强,境内外人民币汇差有所扩大,月末汇差报-37点。 市场主体“逢低购汇”有所增加 交易中心数据显示,6月银行代客结售汇差保持顺差,且规模明显扩大,顺差规模为125.26亿美元,环比增长83.61亿美元。银行客户结汇率为70%,环比下降2.31个百分点,售汇率为69%,环比下降1.27个百分点。分析人士表示,6月客户结汇意愿高于售汇意愿0.55个百分点,反映出市场汇率预期总体保持相对均衡水平。 7月份,国内基本面预期改善,人民币对美元汇率企稳回升。在此情况下,市场主体“逢低购汇”有所增加,再加上对外分红派息进入季节性高峰,使得当月银行结售汇呈现小幅逆差。 就银行间市场而言,7月,即期市场买卖压力指数总体偏向卖汇,日均买卖压力指数为-3.71点,环比下降5.2点;月内多数交易日买卖压力指数为负,反映市场卖汇压力持续偏强。期间,跨境融资宏观审慎调节参数于7月20日上调至1.5,当日买卖压力为-17点,为当月卖汇压力最大值;此外,中央政治局会议结束次日,买卖压力指数为-9点,当日市场外汇亦明显供大于求。 从发起方净买汇规模看,7月日均即期发起方从6月净买汇2.65亿美元转为净卖汇14.66亿美元;其中,20日发起方净卖汇达到51.59亿美元,25日发起方净买汇47.69亿美元。 中美利差维持高位震荡 7月上半月,美国公布经济数据好于预期,其中,通胀数据CPI及PPI均超预期降温,市场普遍预期美联储将于今年结束加息周期,美债收益率快速下跌至3.8%附近;下半月,美联储如期加息25个基点,同时维持鹰派立场,表示不排除9月加息可能且称今年不会降息,美债收益率止跌回升至4%水平,维持在近两个月以来高位。受此影响,7月10年期中美利差仍维持在-130个基点附近高位震荡。 掉期点方面,交易中心数据显示,本月各期限掉期点均出现不同程度走升,境内T/N、1W、1M、3M、6M、1Y期限掉期点较上月末分别上行8.5个基点、3.6个基点、8.4个基点、86个基点、113个基点和245个基点。 分析人士表示,中美利差高位震荡或对人民币汇率持续形成压力。不过,人民银行在二季度中国货币政策执行报告中提出,将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标,发挥以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度优势,综合施策、稳定预期,用好各项调控储备工具,调节外汇市场供求,对市场顺周期、单边行为进行纠偏,坚决防范汇率超调风险。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在就7月份外汇收支形势答记者问时表示,境外资本流入态势逐步向好。外商来华直接投资跨境资金净流入回升,7月份净流入规模为近一年来次高值;来华证券投资跨境资金保持净流入,外资总体净买入境内股票和债券。

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美国8月私营部门新增就业人数大降

2023-09-01 09:30:22

据路透社报道,当地时间8月30日,美国自动数据处理公司(ADP)与斯坦福数字经济实验室合作发布的数据显示,今年8月美国私营部门就业人数环比增加17.7万人,增幅降至今年3月以来新低,且低于市场普遍预期。 数据显示,今年8月美国私营部门新增就业人数远低于7月经修订后的37.1万人,也低于市场普遍预计的20万人。当月,商品制造部门就业人数增加2.3万人,服务业就业人数增加15.4万人。 按企业规模来看,员工人数超过500的大企业新增8.3万名员工。员工数量在50至100人之间的中型企业新增就业人数为7.9万人。员工人数在50人以下的小企业当月增加了1.8万名员工。 分析指出,这份报告表明,因美联储持续加息,美国劳动力市场需求正在逐渐放缓。此前一天,美国劳工部发布的数据显示,7月每个失业者对应着1.51个职位空缺,这是自2021年9月以来的最低比例,而6月为1.54个。尽管许多雇主不愿裁员,但一些雇主正在缩减招聘规模,而另一些雇主则在减少工作时间以降低成本。 ADP首席经济学家内拉·理查森指出,在经过两年与经济复苏相关的特殊增长之后,8月美国私营部门新增就业人数放缓至疫情前的速度。她认为,随着疫情对经济的影响逐渐消退,美国劳动力市场正朝着薪酬和就业更可持续增长的方向迈进。 投资者认为,美国宏观经济增速下滑,劳动力需求放缓,均有助于减轻美联储抑制通胀的工作压力。数据公布后,投资者预计,美联储9月暂停加息将是大概率事件。市场对美联储11月加息的预期概率已降至约40%。 与此同时,8月30日,美国商务部公布的修正数据显示,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.1%,较首次预估数据下调0.3个百分点。 美国媒体认为,此次下调第二季度经济增速的主要原因是较大幅度下调了企业投资增长,但个人消费支出和政府支出增长都有所上调。有分析人士认为,下修第二季度经济数据增加了美联储在9月会议暂停加息的可能性。 美联储主席鲍威尔近日表示,在即将召开的货币政策例会上,美联储将基于最新数据评估经济前景和风险,谨慎决定是否再次加息。

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通胀依然过热 欧洲央行压力大

2023-09-01 09:30:22

虽通胀依旧远高于目标,但由于低迷的经济,市场愈发猜测欧洲央行将难以进一步收紧货币政策。欧盟统计局8月31日公布数据显示,欧元区8月CPI同比增长5.3%,高于市场预期的5.1%。欧元区8月CPI环比增速较前值的-0.1%回升至0.6%,超过市场预期的0.4%。另外,本周早些时候公布的数据显示,8月份西班牙和法国的通胀数据再次加速增长。 对欧洲面临滞胀(经济活动疲软和高通胀相结合)的担忧,已导致许多欧元多头投降。欧元兑美元在欧元区CPI数据发布后创下日内低点,日内跌近0.5%,较7月份的峰值跌超3%。 当天的另一份数据则显示,欧元区7月份失业率为6.4%,保持在5月创下的历史最低水平。不过,欧盟统计局称,7月份欧元区失业人数增加了约7.3万人。青年失业率稳定在13.8%,与6月份相比,绝对数字略有增加。 在一连串糟糕的经济数据出炉,以及欧洲央行委员施纳贝尔对前景黯淡发表评论后,欧洲央行9月是否会选择暂停加息依旧悬而未决,目前市场对欧洲央行加息25个基点的可能性降至31%左右。欧洲央行行长克里斯蒂娜.拉加德(Christine Lagarde)上周在杰克逊霍尔会上发表重要讲话时表示,通胀仍然顽固,但对该怎么做她没有发表意见。 欧元区失业率在2020年8月达到8.6%的高点后一直在稳步下降,当时经济和劳动力市场受到新冠疫情的冲击。7月的数据表明,尽管经济疲软,但劳动力市场仍然相对短缺,薪酬很可能继续快速增长。在劳动力市场吃紧的情况下,工资增长是高通胀的推动因素,可能会迫使欧洲央行延长其加息周期。 不过,对欧洲央行来说,好消息是核心通胀率在8月份达到了预期,而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峰值附近。 基于一连串的数据,分析师6个月来首次下调了对欧元的预期中值,华尔街大行预计,欧元兑美元将跌向1.05,这是3月银行业危机时期的水平。法国巴黎银行资产管理公司甚至认为,欧元兑美元可能跌至1.02。美国银行10国集团外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示:“经济显然在走弱,但核心通胀仍然停滞不前。如果我们目前看到的疲软还不足以压低通胀,那么经济需要进一步走弱,这是市场对欧元的主要担忧。” 今年1月,当通胀刚刚达到两位数的峰值,欧洲央行的加息周期正如火如荼地进行时,一些分析师持乐观态度。近一年来,杠杆基金和机构投资者都持有欧元净多头头寸,这帮助欧元从2022年底触及的20年低点稳步回升。但现在,前景远没有那么明朗。货币市场认为,政策制定者将在今年晚些时候最后一次加息25个基点至4%,而后结束紧缩周期,市场认为,欧洲央行9月会选择暂停加息。 欧洲央行6月份的经济预期显示,到2025年,通胀仍将超过2%的目标(预计为2.2%),潜在的价格压力比食品和能源等价格压力更大。与此同时,分析师们调整了他们的预期,据外媒调查,分析师们将欧元兑美元的预测中值从上周的1.12降至1.1。 技术面上,欧元兑美元跌破了200日移动均线,这可能为其进一步下跌扫清了道路。期权市场也显示,交易者越来越看跌,持有下行风险敞口的溢价最近在扩大。 野村外汇策略师Rochester在一份报告中写道:“我们已经从美国‘软着陆’的市场论调转向欧洲经济放缓风险的新论调。” 最看涨欧元的分析师之一的Dominic Bunning也开始有所悲观,他曾预测欧元兑美元年底将达到1.15,他认为,随着近几周经济数据的下滑显示出“周期性挑战”,保持看涨观点正变得“越来越难”。 考虑到欧洲和美国经济前景的差异,法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理Peter Vassallo表示,欧元兑美元应该会跌至1.02附近,距离去年触及的20年来最低水平不远。他说:“实际上,我很惊讶欧元最近几周的抛售没有更剧烈,当我们谈论世界经济的弹性时,实际上指的是美国的弹性。” 综合报道

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通胀依然过热 欧洲央行压力大

2023-09-01 09:30:22

虽通胀依旧远高于目标,但由于低迷的经济,市场愈发猜测欧洲央行将难以进一步收紧货币政策。欧盟统计局8月31日公布数据显示,欧元区8月CPI同比增长5.3%,高于市场预期的5.1%。欧元区8月CPI环比增速较前值的-0.1%回升至0.6%,超过市场预期的0.4%。另外,本周早些时候公布的数据显示,8月份西班牙和法国的通胀数据再次加速增长。 对欧洲面临滞胀(经济活动疲软和高通胀相结合)的担忧,已导致许多欧元多头投降。欧元兑美元在欧元区CPI数据发布后创下日内低点,日内跌近0.5%,较7月份的峰值跌超3%。 当天的另一份数据则显示,欧元区7月份失业率为6.4%,保持在5月创下的历史最低水平。不过,欧盟统计局称,7月份欧元区失业人数增加了约7.3万人。青年失业率稳定在13.8%,与6月份相比,绝对数字略有增加。 在一连串糟糕的经济数据出炉,以及欧洲央行委员施纳贝尔对前景黯淡发表评论后,欧洲央行9月是否会选择暂停加息依旧悬而未决,目前市场对欧洲央行加息25个基点的可能性降至31%左右。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)上周在杰克逊霍尔会上发表重要讲话时表示,通胀仍然顽固,但对该怎么做她没有发表意见。 欧元区失业率在2020年8月达到8.6%的高点后一直在稳步下降,当时经济和劳动力市场受到新冠疫情的冲击。7月的数据表明,尽管经济疲软,但劳动力市场仍然相对短缺,薪酬很可能继续快速增长。在劳动力市场吃紧的情况下,工资增长是高通胀的推动因素,可能会迫使欧洲央行延长其加息周期。 不过,对欧洲央行来说,好消息是核心通胀率在8月份达到了预期,而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峰值附近。 基于一连串的数据,分析师6个月来首次下调了对欧元的预期中值,华尔街大行预计,欧元兑美元将跌向1.05,这是3月银行业危机时期的水平。法国巴黎银行资产管理公司甚至认为,欧元兑美元可能跌至1.02。美国银行10国集团外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示:“经济显然在走弱,但核心通胀仍然停滞不前。如果我们目前看到的疲软还不足以压低通胀,那么经济需要进一步走弱,这是市场对欧元的主要担忧。” 今年1月,当通胀刚刚达到两位数的峰值,欧洲央行的加息周期正如火如荼地进行时,一些分析师持乐观态度。近一年来,杠杆基金和机构投资者都持有欧元净多头头寸,这帮助欧元从2022年底触及的20年低点稳步回升。但现在,前景远没有那么明朗。货币市场认为,政策制定者将在今年晚些时候最后一次加息25个基点至4%,而后结束紧缩周期,市场认为,欧洲央行9月会选择暂停加息。 欧洲央行6月份的经济预期显示,到2025年,通胀仍将超过2%的目标(预计为2.2%),潜在的价格压力比食品和能源等价格压力更大。与此同时,分析师们调整了他们的预期,据外媒调查,分析师们将欧元兑美元的预测中值从上周的1.12降至1.1。 技术面上,欧元兑美元跌破了200日移动均线,这可能为其进一步下跌扫清了道路。期权市场也显示,交易者越来越看跌,持有下行风险敞口的溢价最近在扩大。 野村外汇策略师Rochester在一份报告中写道:“我们已经从美国‘软着陆’的市场论调转向欧洲经济放缓风险的新论调。” 最看涨欧元的分析师之一的Dominic Bunning也开始有所悲观,他曾预测欧元兑美元年底将达到1.15,他认为,随着近几周经济数据的下滑显示出“周期性挑战”,保持看涨观点正变得“越来越难”。 考虑到欧洲和美国经济前景的差异,法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理Peter Vassallo表示,欧元兑美元应该会跌至1.02附近,距离去年触及的20年来最低水平不远。他说:“实际上,我很惊讶欧元最近几周的抛售没有更剧烈,当我们谈论世界经济的弹性时,实际上指的是美国的弹性。” 北京商报综合报道

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美国GDP意外下修 衰退风险解除了吗

2023-09-01 09:30:22

在此前强劲的经济数据助推下,美国经济衰退的概率降温。但最新数据下调,叠加美国就业、消费者信心趋弱释放了一个关键信号:美国经济衰退最终可能仍会发生。与此同时,市场对美联储年内加息的预期重新降温,冲淡了上周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的偏鹰派发言。 2.4%下调至2.1% 上个月,美国商务部经济分析局(BEA)公布的首次预估数据显示,美国2023年第二季度实际国内生产总值(GDP)年增长率为2.4%,高于第一季度的2%。但当地时间8月30日,美国商务部经济分析局公布二读数据,年化季率修正值为2.1%,较一读数据2.4%下调0.3个百分点,同时,一季度GDP终值也由2.4%下修为2%。 报告显示,上述更新主要反映了私人库存投资和非住宅固定投资的向下修正,同时,政府支出被上调。整体而言,二季度的实际经济增长体现了消费支出、非住宅固定投资、政府开支的增加,但出口、住宅固定投资以及私人库存投资下滑形成拖累。占到美国经济总量约70%的个人消费支出于4-6月的季度增长1.7%,较一读数据上修0.1%,但增幅较前值4.2%明显放缓。 BEA也披露了最新通胀形势,美联储密切关注的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)于二季度上涨2.5%,初值为2.6%,撇除食品和能源价格的核心PCE为3.7%,同样下修0.1个百分点。 联信银行首席经济学家Bill Adams在一份分析报告中写道:“经济放缓的速度将有助于使需求与美国的生产能力保持一致,并抑制通胀。GDP下修在两个层面上都是好消息:经济看起来仍然不错,且降低了过热和加剧通胀的风险。” 美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。二季度经济数据最终修正值将于9月28日公布。 除了GDP,其他释放了更多疲软信号。美联储重点关注的劳动力市场已经出现降温迹象。7月职位空缺数从6月的917万减少至883万,为过去7个月来的第六次下降。辞职率降至2.3%,为2021年初以来最低水平,美国民众在当前环境下重新找工作的信心下降。 就业也和通胀有着千丝万缕的联系,职位空缺减少和劳动力参与率升高使得就业市场供需变得更加平衡,有助于遏制工资增幅。 加息还是暂停 自去年3月以来,美联储已上调基准利率 11 次,使得从汽车、住房到企业扩张等各种借贷成本变得更加昂贵,并促使人们普遍预测经济衰退即将到来。在一系列疲软经济数据影响下,市场对美联储年内加息的预期重新降温,冲淡了上周鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的偏鹰派发言,9月后的政策天平再度略微倾向于美联储不会再加息。 鲍威尔当时表示,美国经济持续强劲可能需要美联储进一步上调利率。他表示,经济增速快于预期,消费支出保持强劲,这些趋势可能导致通胀居高不下,他重申将通胀率降至2%的决心。“种种信号表明,美国经济未如预期般降温,我们已经做好准备,在合适的情况下将进一步加息,并继续采取限制性措施,直至我们确信通胀大幅降至目标水平。” 独立国际策略研究员陈佳认为,若从美联储治理通胀预期最核心的难点出发,当前全球市场对美联储治理通胀最大的担忧莫过于美国经济硬着陆风险加持下,美国通胀预期刚性和长期化。 陈佳表示,若从美国宏观经济数据分析,美国实际通胀预期水平已经系统性超过美联储合意水平2%上下浮动区间近两年了,这在美国经济史上是比较罕见的。若包括短期通胀指标、长期通胀预期、劳动力市场等宏观经济指标体系不能尽快进入到2%极其以下的区间,一旦就业数据出现波动,美联储的货币政策就将持续高度承压。 另有经济学家表示,美国经济增速在第二季度虽被下调,但仍然坚实,动能似乎在第三季度初期有所增强,因为紧缩的劳动力市场支撑着消费支出。下修反映了对库存投资以及企业设备和知识产权产品支出的下调。 据芝商所的利率观察工具(FedWatch Tool),市场预计美联储9月会议上暂停加息的概率为90.5%,加息25个基点的概率为9.5%;预计11月会议继续暂停加息概率为58.8%,加息25个基点概率为37.9%,加息50个基点概率为3.3%。 三季度或放缓 在第一次公布美国第二季度GDP数据后,毕马威(KPMG)首席经济学家戴安·斯旺克(Diane Swonk)表示,美国经济明显避免了衰退,这让美联储处于有利地位,更有胆量去对抗通货膨胀。但问题是:这种势头能持续多久?加息是否还有我们尚未看到的影响? 根据亚特兰大联邦储备银行7月28日的GDPNow模型预测,2023年第三季度实际GDP增长(经季节性调整的年率)的初步估计为3.5%。 中国银行研究院高级研究员王有鑫表示,预计第三季度美国经济增速将再度回落,动能将放缓,但可能暂时不会陷入负增长。 一方面,以下因素将影响第三季度消费者信心和企业投资支出:劳动力市场虽然保持强劲但可能降温,失业率将小幅上升,非农就业增加将减少。核心通胀将继续缓慢回落,美联储9月是否继续加息存在不确定性,目前看不加息的概率更大。利率上升的累积和滞后效应将继续抑制家庭消费支出和房地产销售,也会推高家庭债务支出,恶化居民资产负债表。 另一方面,也存在一些经济稳定因素:部分服务业的劳动力供给可能持续短缺,劳动力市场紧张状态可能持续,薪资增长将保持基本稳定,从而避免消费支出和经济增速大幅下滑。住房市场及住房建造在第二季度有触底趋稳迹象,不过在房贷利率仍然维持高位以及就业和经济前景不确定环境下,住房市场不太可能快速复苏。企业设备投资和库存投资将逐渐从低位反弹。进口需求将继续减少,美元指数逐渐回落,可能将刺激出口稳定增长,缓解贸易逆差持续上升压力。 “在上述因素综合作用下,预计第三季度美国经济可能呈现温和增长情形,但增速将低于第二季度。”王有鑫说。 北京商报记者 方彬楠 赵天舒

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存款利率再次调降! 有大行三年期利率下调20个基点

2023-09-01 09:30:22

每经记者 李玉雯 每经编辑 张益铭 存款利率又要降了。 8月30日,《每日经济新闻》记者从华东地区某大行人士处获悉,该行三年期存款利率将从2.85%(年化,下同)降到2.65%,8月31日落地。 同时,记者从另一家大行的客户经理处了解到,该行存款预计9月1日降息。 由于当前存款利率参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR(贷款基础利率)报价为代表的贷款市场利率,因此,稍早之前本月最新1年期LPR的下调也让市场对于银行存款利率调降的预期再度升温。 事实上,随着贷款利率持续下行,银行业整体面临着息差持续收窄的压力,近期颇受市场关注的存量房贷利率调整也将给这一压力再度加码。从上市银行半年报来看,42家A股银行中有39家净息差较去年末收窄,其中最大收窄幅度达到35个基点。存款利率的调降,则被视为银行缓解息差压力的重要手段。 有大行存款利率调降 存款利率再次迎来调降。8月30日,每经记者从上海地区某大行人士处获悉,该行三年期存款利率将从2.85%(年化,下同)降到2.65%,8月31日落地。至于其他期限的存款情况,该人士表示,利率同样会下降,具体通知暂未下发。 此外,记者从另一家大行的客户经理处了解到,该行存款预计9月1日降息,至于调降的幅度,“估计一年期、两年期10个基点,三年期、五年期25个基点”。 去年以来,以国有大行带头的存款利率下调已进行过两轮。2022年9月15日,六大行集体调整了包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率,其中活期下调5个基点;三年期整存整取下调15个基点,即下调至2.6%;其余期限下调10个基点。随后股份行、城商行等跟随下调。 今年6月8日,六大行再度共同下调存款挂牌利率。活期存款由此前的0.25%下调5个基点至0.2%,2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%,3年期定期存款利率下调15个基点至2.45%,5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。紧随其后,在6月12日,12家股份制银行纷纷宣布下调部分人民币存款利率。 当前主要商业银行1年期、2年期、3年期、5年期存款挂牌利率分别为1.65%、2.05%、2.45%、2.50%,实际执行利率可在此基础上加点。 稍早之前,本月21日公布的最新LPR报价显示,1年期品种报3.45%,较上月下调0.1个百分点;5年期以上品种报4.20%,与上月持平。 对于此次LPR非对称下调,东方金诚首席宏观分析师王青在解读时表示,根据存款利率市场化调整机制,存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR报价为代表的贷款市场利率合理调整。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调,以及近期10年期国债收益率持续下行推动下,新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差收窄压力,持续降低实体经济融资成本,并推动银行较快下调存量房贷利率。 在近期银行业的中期业绩会上,多家银行的管理层也就存款利率相关的问题予以回应。 农业银行行长付万军提到,受益于存款利率市场化调整机制作用的持续释放,预计后续存款成本压力将得到一定缓解,我们有信心继续保持存款成本的比较优势。 建设银行首席财务官生柳荣表示,“我们二季度已经行动起来,接下来会继续采取措施。合理控制三年期以上的、期限较长的高付息成本存款,包括同业存款。” 齐鲁银行首席财务官、计财部总经理高永生表示,今年以来,该行加强负债成本管控力度,多次下调存款定价,主动优化存款结构,存款成本率2.14%,较去年同期下降7个基点。下一步,该行将关注同业市场动态,结合负债结构优化情况,适时调整存款挂牌利率。 中国银行副行长张毅表示,存款利率下调,一方面有助于中国银行持续改善存款结构,压降存款成本;另一方面也为中国银行发挥国有大行责任担当,加大信贷支持力度,推动实体经济融资成本稳中有降提供了空间。 银行业整体息差承压 2023年第二季度中国货币政策执行报告中提到,商业银行维持稳健经营、防范金融风险,需保持合理利润和净息差水平,这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。 而对行业中绝大多数银行而言,随着贷款利率持续下行,息差收窄的压力愈发凸显。从上市银行半年报来看,42家A股银行中有39家净息差较去年末收窄,仅有2家银行较去年末微增,1家持平。这当中有31家银行的净息差较去年末收窄幅度超过10个基点,其中最大收窄幅度达到了35个基点。 国家金融监督管理总局发布的数据显示,上半年商业银行净息差为1.74%,与一季度持平,其中大行、股份行净息差继续下行至1.67%、1.81%。值得注意的是,近期讨论热度颇高的存量房贷利率调降,也或将加剧银行业的息差压力。 多家银行管理层在业绩会上也就存量房贷利率调整、净息差趋势等热点话题进行说明。 招行行长助理彭家文表示,存量房贷利率下调是势在必行,是大概率事件。其透露,针对存量房贷利率下调,招行已经制定了预案,但还没有最终的方案,这是因为需要兼顾“因城施策”下各个城市和分行情况,以及公平性和银行系统支持等问题。招行已从乐观情景、中性情景和不利三种情景对存量房贷利率下行进行了测算。从测算的结果来看,下调利率影响总体可控。 建设银行首席财务官生柳荣表示,由于监管部门具体的指导方案还没有出台,各家银行还在保持积极沟通,现在测算有一定难度,但总体上会对银行的净息差带来一定下行压力。 交通银行首席风险官刘建军表示,从趋势来看,资产收益率下一步仍然面临下行压力,存款定期化的趋势延续,存款成本下降的幅度小于贷款端,银行业息差仍然面临一定下行压力。

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8月PMI为49.7% 连续三月回升

2023-09-01 09:30:22

每经记者 李彪 每经实习记者 石雨昕 每经编辑 廖丹 8月31日,国家统计局发布的数据显示,8月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月上升0.4个百分点,制造业景气水平进一步改善。从企业规模看,大、中、小型企业PMI分别为50.8%、49.6%和47.7%,比上月上升0.5、0.6和0.3个百分点。 《每日经济新闻》记者注意到,制造业采购经理指数连续三个月回升,其中8月份制造业新订单指数为50.2%,是今年4月以来首次重回扩张区间。与此同时,非制造业中,8月份建筑业商务活动指数为53.8%,连续4个月下降后首次上涨,比上月上升2.6个百分点。 此外,8月份,综合PMI产出指数为51.3%,比上月上升0.2个百分点,继续保持在扩张区间。 新订单回升景气线上 8月份,制造业PMI回升至49.7%,在调查的21个行业中,有12个行业PMI环比上升,制造业景气水平进一步改善。 从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点。具体来看,生产指数和新订单指数分别为51.9%和50.2%,分别比上月上升1.7和0.7个百分点。其中,8月新订单指数50.2%,是从4月份以来首次升至扩张区间。 英大证券公司首席宏观经济学家郑后成接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示,新订单时隔4个月升至荣枯线之上,表明在7月24日中央政治局会议提出“加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心、防范风险”的背景下,我国内需出现一定程度好转。 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅接受《每日经济新闻》记者文字采访时表示,新出口订单46.7%,较上月回升0.4个百分点;新订单回升景气线上,新订单与新出口订单的差值3.5个百分点(前值为3.2个百分点),提高0.3个百分点。新订单与新出口订单的差值继续扩大,指向内需扩张继续提速。 数据显示,生产经营活动预期指数为55.6%,比上月上升0.5个百分点,连续两个月位于较高景气区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读相关数据时表示,这表明随着近期一系列宏观调控政策措施密集出台,企业对市场发展信心进一步增强。 从行业看,除纺织业外,其他行业生产经营活动预期指数均位于景气区间,尤其是农副食品加工、汽车等行业位于60.0%以上高位景气区间,企业对行业发展前景较为乐观。 非制造业持续扩张 8月份,非制造业商务活动指数为51.0%,比上月下降0.5个百分点,仍高于临界点,非制造业持续扩张。 分行业看,建筑业商务活动指数为53.8%,比上月上升2.6个百分点;服务业商务活动指数为50.5%,比上月下降1.0个百分点。 值得注意的是,8月份建筑业商务活动指数是今年3月以来连续4个月下降后首次上涨,比上月上升2.6个百分点。 赵庆河表示,从行业看,土木工程建筑业商务活动指数为58.6%,高于上月4.6个百分点;新订单指数为52.6%,升至扩张区间,表明基础设施项目建设施工进度加快,土木工程建筑业市场需求改善。从市场预期看,业务活动预期指数为60.3%,持续位于高位景气区间,建筑业企业对近期市场发展预期向好。 数据显示,从行业看,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间;资本市场服务、保险、房地产等行业商务活动指数低于临界点。 赵庆河表示,从行业看,本月暑期消费对服务业增长的拉动作用依然较为明显。从市场预期看,业务活动预期指数为57.8%,继续保持在较高景气区间,多数服务业企业对未来行业发展较为乐观,其中零售、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业业务活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间,企业对近期市场发展信心较强。

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大盘缩量震荡短期面临方向选择

2023-09-01 09:30:22

本报记者 林珂 大盘延续震荡格局,周四缩量小幅回调。 沪指当日低开震荡,盘中最低探至5日均线附近止跌,收盘跌幅有所收窄。深成指同样低开低走,盘中短暂翻红后再度震荡回落。截至收盘,沪指报收3119.88点,下跌0.55%;深成指报收10418.21点,下跌0.61%;创业板指报收2102.57点,下跌0.69%。两市成交量持续萎缩,北向资金净卖出逾40亿元。 盘面上,光刻机、半导体、混合现实、医药等板块逆势反弹。房地产、证券、水务、船舶等板块则出现在跌幅榜前列。大盘震荡回调中个股出现大面积下跌,两市共33股封死涨停板,同时有8股跌停。 对于即将到来的9月行情,机构态度有所好转。中邮证券指出,8月在经济数据偏弱、外资持续流出、政策落地不及预期以及部分房企债券和融资存在违约风险的影响下,市场出现超预期的持续调整。展望后市,降低印花税、限制减持等活跃资本市场的重磅政策集中落地,利好超预期释放,且随着优化房地产政策的持续出台,地产销售有望逐渐企稳,房企债务问题也有望逐步缓解;而当前处于经济数据的观测期,随着大宗商品价格的回暖以及稳增长政策的持续发力,经济下行或已进入末期并有望迎来持续修复。同时,中报业绩披露进入尾声,市场对盈利不确定性的疑虑也将消除;而美国二季度GDP季调后环比折成年率意外下修,ADP就业数据大幅放缓,边际降温的经济和就业数据有利于通胀的抑制,美联储加息的概率也将下降。综上所述,后续抑制市场风险偏好的众多因素均有望得到缓解,后续市场行情或偏向乐观。 平安证券表示,当前市场已处于底部阶段,经济基本面与政策持续博弈带来市场波动加大,政策加码落地有望带来进一步改善 。 市 场 估 值 处 于 历 史20%-30%分位区间内,股债收益比吸引力进一步加大,对于基本面及风险的悲观定价已经较为充分,利好政策进一步落地及市场评估会带来边际改善。 国盛证券认为,随着“稳增长”和“活跃资本市场”政策的密集出台,经济修复进程有望加速,增量资金或于半年报披露密集期后重回市场,关注量能同步放大水平。同时,注册制全面落地后,其优胜劣汰机制有助于市场风格趋于“蓝筹化”,当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。但在市场有效向上突破去年7月高点前,仍要控制好总体仓位。 短期而言,源达投顾分析认为,周四指数一波三折,板块变化也快速轮换。上证指数处于止跌企稳后的回踩夯实阶段,成交量明显回落下想要向上攻击实属不易。60分钟级别上运行至20日均线附近,短期注意这个位置的争夺,若放量跌破或将向下方缺口寻找支撑。创业板指也是同样的结构,缩量整理向13日均线发起试探。另外,上证50、沪深300、科创50也均未独善其身。因此在指数均面临方向选择的背景下,短期或将继续以时间换取空间。

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