美元拐点将至 全球货币酝酿新变化
2023-04-03 09:30:22
美元指数走势图
◎记者 范子萌
以美欧银行业危机演进为主线,3月海外金融市场大幅震荡,全球货币也在酝酿新一轮变阵。
3月以来,此前强势的美元指数上演高位跳水,月内下滑逾2.4%。与此同时,G10货币势头正猛,日元、瑞郎、英镑对美元均反弹逾2%。
同一时间,全球“去美元化”进展加速,全球货币酝酿新变化。据法新社等报道,巴西政府周三表示,巴西已与中国达成协议,不再使用美元作为中间货币,而是以本币进行贸易。
美元拐点将至
3月以来,美元指数自高位明显回落。截至记者3月30日发稿时,美元指数报102.48,单月下滑幅度超过2.4%。
美欧银行业危机与逐步降温的加息预期,令美元承压。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)认为,当前美国加息周期接近尾声,估计美联储将在5月最后一次加息,幅度为25个基点,并已下调对美元的观点至“不看好”。
“近年来,经济增长及货币政策紧缩支撑美元走强,但这股力量正在迅速消退。”瑞银CIO表示,过去几年,不少投资者增持了美元,但这一趋势在未来几个月可能逆转,或至少部分逆转。
中信证券首席经济学家明明认为,往后看,在海外银行风险整体可控的前提下,欧洲央行尚处“鹰派尾声”,美联储已步入加息末期,美元指数或逐步下行。
随着美元即将迎来拐点,投资者也应适当调整其货币敞口。瑞银CIO表示,准备以非美元货币支付大笔开支的投资者,应趁美元即将迎来拐点,来检视其货币配置,并重新调整货币相关风险策略。
不过,美欧银行业危机仍处于发酵期,市场情绪依然脆弱。兴业研究宏观团队表示,欧美汇市的震荡行情预计将持续一段时间。明明表示,欧洲地区银行的不确定性仍可能产生扰动,导致美元指数下行过程中出现阶段性反复。
G10货币或“集体起舞”
与美元步步败退对应的是,主要非美货币及新兴市场货币对美元纷纷上演反弹行情。
Choice数据显示,3月以来,欧元、英镑、日元、瑞郎对美元分别上涨2.82%、2.79%、2.65%、2.75%。此外,人民币对美元亦稳中走强,月内上涨近1%。
“最近我们观察到,有相当一部分资金回流到欧元、瑞郎和其他G10国家货币。我们估计这一趋势将持续,美元将进一步承压。”瑞银CIO称,所有G10国家货币对美元都有望升值,因为多国央行继续应对通胀,而美国政策利率差不多见顶。
就具体货币而言,瑞银CIO表示,目前偏好澳元,日元和瑞郎也存在上涨潜力,因为两国都受益于低通胀,日本央行有望放弃极宽松的货币政策,而瑞士央行在应对通胀时的表现令人信服。
做多新兴市场货币也是一大策略。瑞银CIO表示,相较美元、欧元,看好印尼卢比、印度卢比、墨西哥元、南非兰特和捷克克朗,这个货币篮子应受益于新兴市场前景改善和高名义利率利差。
人民币资产配置价值凸显,人民币有望保持稳健。“今年人民币汇率趋势将整体呈现升贬行情切换的宽幅震荡。”兴业研究宏观团队研判,人民币避险属性凸显,3月中旬后陆股通下资金转为流入。
明明认为,避险情绪驱动下,人民币资产或有望成为避险资产,获得外资青睐,这对人民币汇率形成一定支撑。此外,国内经济基本面等内部因素改善也对人民币形成支撑。
“去美元化”多点发力
美欧银行业危机下,“去美元化”进展在近期有所提速。
一周之内,有关于人民币的消息频频引燃市场。巴西政府周三表示,中国和巴西已达成协议,将以两国的货币进行贸易,不再使用美元作为中间货币。
与此同时,东盟国家开始商讨放弃美元转而使用本地区货币结算。“东盟简报”网站3月29日刊文称,3月28日,东盟各国财长和央行行长正式会议在印度尼西亚开幕。会议的首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖,转向以当地货币结算。
当前,“去美元化”渐成趋势,多国通过减持美债、推动外汇储备资产多元化、寻求在国际贸易中使用双边和多边货币协议结算交易等方式“多点发力”。例如,美元储备和美元资产吸引力逐渐下降,其在全球央行外汇储备中占比从2016年一季度的65.46%降至2022年三季度的59.79%。
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