美联储官员近期频频释放“鹰”派信号,投资者对于美联储加息预期升温,造成了金融市场的进一步波动。
根据此前发布的时间表,美联储将于9月20日至21日召开下一次货币政策会议。而芝加哥商品交易所美联储观察工具显示,目前交易员预期美联储9月加息50个基点的概率升至60%。本周伊始,美元走强,国际黄金价格和美股三大指数同步下跌。
上月美国通胀数据的意外下降,曾一度让市场对于美联储的加息预期降温。然而,随着美联储官员近期频频释放“鹰”派信号,市场预期再度逆转。根据此前发布的时间表,美联储将于9月20日至21日召开下一次货币政策会议。而芝加哥商品交易所美联储观察工具显示,目前交易员预期美联储9月加息50个基点的概率升至60%。同时,投资者对于美联储加息预期升温,也造成了金融市场的进一步波动。受此影响,本周伊始,美元走强,国际黄金价格和美股三大指数同步下跌。
通胀压力短期难降
美联储官员“鹰”声频频
解决高通胀被美联储视为当前的首要任务。虽然数据显示7月美国通胀有所回落,但美国联邦储备委员会近日公布的7月货币政策会议纪要显示,几乎没有证据表明通胀压力在减弱,通胀可能会在一段时间内保持“令人不安”的高位。这也使得美联储更倾向于将政策利率提升至“限制性”的程度,并维持一段时间。
具体而言,美国劳工部发布的数据显示,美国7月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.5%,仍处于高位运行。得益于能源价格的回落,美国7月CPI环比未现上涨。美联储会议纪要提出,近期汽油价格下跌可能在短期内帮助降低总体通胀率,但大宗商品市场可能受到进一步供应冲击并导致价格迅速反弹。可以看到,当前食品项通胀仍维持在高位,主要原因是国际粮价见顶回落向下游传导存在时滞,且经济复苏推升饮料项通胀。食品项同比增速10.9%,较前值上行0.5%,对CPI通胀贡献为1.5%,较前值上行0.1%。另外,美联储提出,住宅租金等价格短期内仍有可能大幅上涨。与会官员认为,通胀仍有持续上行风险。
值得注意的是,会议纪要显示,美联储决策机构联邦公开市场委员会面临的一大风险是,如果公众开始质疑委员会充分调整政策立场的决心,高通胀可能变得根深蒂固。这种风险一旦成为现实,通胀降至目标水平的任务将变得更加复杂,要为此付出的经济成本也会大幅增加。因此,近期美联储官员开始频频发声,提高市场对于货币紧缩的预期。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称:“市场有关美联储将在未来6个至9个月内开始降息的预期并不现实。美联储更有可能将利率提高到某个水平,然后保持在这个水平上一段时间,直至确认通胀朝着2%的目标位回落。”圣路易斯联储主席布拉德表示,他赞成9月继续加息75个基点,称“美联储应该继续迅速将基准利率提高到能给通胀带来巨大下行压力的水平”。旧金山联储主席戴利表示,她对下个月加息50个或75个基点持开放态度,美联储官员们不会急于在明年改变政策方向。
除此之外,美国前财政部长、现任白宫国家经济委员会主任萨默斯也呼吁美联储发出明确的信息,即它需要实施将推高美国失业率的“限制性”货币政策,以降低通胀。萨默斯对媒体表示:“我最担心的是,美联储将继续暗示,它可以实现低通胀、低失业率和经济健康运行三者并存的目标。”他表示,希望美联储在杰克逊霍尔全球央行年会能明确说明当前的货币政策还不是限制性的,如果要控制通胀,就需要采取限制性措施,并且接受由此带来的后果。
加息预期升温
美元上涨、美股与金价齐跌
自7月美国通胀数据发布以来,市场开始大举押注美联储政策转向。而因美联储加息而重挫的美股也吹响了反弹的“号角”。截至上周收盘,标准普尔500指数已较6月中旬的低点攀升17%。然而,这一涨势在本周遭到了逆转。本周,美股遭遇黑色星期一,三大股指均创下6月28日以来最大单日跌幅。
截至当地时间8月22日收盘,道琼斯工业平均指数跌643.13点,跌幅为1.91%,报33063.61点;纳斯达克综合指数跌323.65点,跌幅为2.55%,报12381.57点;标普500指数跌90.49点,跌幅为2.14%,报4137.99点。其中,尤以大型科技股和银行股跌幅最大。科技股方面,亚马逊股价下跌3.62%,苹果下跌2.3%,特斯拉跌2.28%,微软跌2.94%,奈飞大跌6.06%。银行股方面,摩根大通跌1.65%,高盛跌1.96%,花旗跌2.59%,摩根士丹利跌1.72%,美国银行跌2.14%,富国银行跌2.07%。
高盛的分析师科斯汀认为,通胀走向和美国经济增长形势将驱动下半年股市走势。在走出夏季涨势后,加息或潜在衰退风险的加剧将冲击美国股市,扭转近期的涨势。花旗策略师威勒认为,美股已经收复了今年上半年的大部分跌幅,但是由于近期市场对美联储加息的担忧再度升温,美股将再次掉头向下。法国巴黎银行美国股票衍生品策略主管鲍特则强调,美股空头头寸正在不断增加。鲍特表示,尽管有迹象表明美国通胀已从41年高点回落,但宏观前景可能需要更大、更持久的改善,才能推动机构资金大规模重新配置回股市。
无独有偶,国际金价也在下跌。截至当地时间周一收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1748.4美元,跌幅0.82%,跌至近一个月低点。美联储的“鹰”派表态使得美元持续上行,给黄金市场带来压力。目前,市场普遍预计,美联储主席鲍威尔将在美东时间周五上午举行的全球央行年会上发表“鹰”派讲话,可能强调距离紧缩周期结束还有很远的路要走,甚至比此前的立场还要强硬,预计他将介绍抗击通胀的最新举措。市场分析认为,随着经济衰退带来的加息预期升温,金属投机做多吸引力应该会进一步下降,国际金价后市仍有下跌空间。
眼下,金融市场上美元“一枝独秀”。衡量美元对六种主要货币的美元指数周一盘中上涨0.82%,在汇市尾市收于109.0460。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为,美元指数的快速上涨,一方面因为美联储公布7月份货币政策会议纪要后,整体表示出未放弃继续加息以抑制通胀的立场,美联储多位官员也为“鹰”派加息定调,9月份加息预期持续升温,市场消化预期支撑美元指数走高;另一方面,欧洲下半年经济下行压力较大。衰退预期下,欧元对美元汇率明显下跌,欧元走弱支撑美元指数上涨。但陈雳同时提出,考虑到美联储货币政策仍有较大的不确定性,短期美元指数或受到美联储加息缩表的影响呈现出高位震荡的趋势。但从中长期来看,美国经济下行压力加大,陷入衰退的可能性增加,在衰退的预期下,未来美元指数的上行空间或较为有限。