据金融分析公司标普全球近日公布的最新数据,欧美发达经济体7月PMI普遍下跌,低于预期。其中,美国服务业PMI、欧元区制造业PMI以及两大经济体的综合PMI已跌破50荣枯线,进入萎缩区间。随着通胀的持续走高,欧美经济前景正在令人担忧地进一步转弱。
行至月末,新一轮全球经济指标数据陆续公布,其中能够反映经济变化趋势的采购经理人指数(PMI)尤其受到市场关注。据金融分析公司标普全球近日公布的最新数据,欧美发达经济体7月PMI普遍下跌,低于预期。其中,美国服务业PMI、欧元区制造业PMI以及两大经济体的综合PMI已跌破50荣枯线,进入萎缩区间。随着通胀的持续走高,欧美经济前景正在令人担忧地进一步转弱。
当地时间7月22日,标普全球公布的最新数据报告显示,美国7月综合、制造业和服务业PMI继续下滑,三项指数都跌至两年多来新低。具体来看,美国7月份综合PMI初值下滑4.8点至47.5,显著低于市场预期的52.4和6月的52.3,跌破50荣枯线,为2020年5月以来最低。制造业PMI初值则从上月的52.7降至52.3,刷新24个月来低位;制造业产出指数初值跌破50荣枯线,从上月的50.2跌至49.9,刷新25个月低位。同时,服务业PMI初值降至47,显著低于市场预期的52.6和6月的52.7。
随着生活成本上涨、利率上升和经济前景日益黯淡,制造业陷入停滞,服务业从疫情中反弹的势头出现逆转。标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在报告中提出,美国7月的商业活动出现了两年多来的首次萎缩,主要是由于服务业活动急剧下跌,制造业下降幅度相比较小。然而,排除新冠疫情封锁时期的月份,当前的商业产出正在以自全球金融危机以来从未见过的速度下降,这显示出美国经济正在恶化。
威廉姆森表示,由于对企业未来增长的预期降至大流行以来的最低水平,因此人们对经济前景的悲观情绪不断上升,需求随之下降。除非需求复苏,否则未来几个月制造业和服务业的产出将进一步下降。此外,需求下降将导致企业重新评估他们的生产和劳动力需求,进而导致就业增长放缓。不过,威廉姆森认为需求下降并非全无益处。他认为,当前供应链问题继续限制着经济活动,但需求疲软有助于减轻这一压力。从数据上来看,虽然通胀率仍处于历史高位,但7月商品和服务的均价上涨速度大幅放缓,涨幅已降至16个月低点。
欧元区也面临着商业活动的衰退。标普全球同日公布的数据显示,欧元区7月综合PMI初值从6月的52.0跌至49.4,低于预期51,跌破荣枯线,这也是欧元区综合PMI初值自2021年2月以来首次跌至荣枯线之下。其中,欧元区7月份制造业PMI初值从6月的52.1跌至49.6,为25个月来最低;服务业PMI初值从6月的53.0降至50.6,为15个月来最低。
与美国不同的是,欧元区的经济痛点在于制造业增长放缓。欧元区是今年受俄乌冲突争影响最大的经济体之一,原因是其过度依赖俄罗斯的天然气供应,而近几个月来俄罗斯的天然气供应一直有限,能源危机下,企业利润空间不断挤压,经济增长前景堪忧。威廉姆森在报告中认为,欧元区最让人担忧的是制造业活动。制造商报告的销售低于预期,需求下降导致库存意外上涨。而随着需求放缓、物价上涨,制造商还将进一步减产。前期展望指数还显示,欧元区未来数月的情况将继续恶化,预计三季度欧元区经济将出现收缩。
具体来看,欧元区经济的“两驾马车”均已失速。其中,德国7月制造业PMI初值为49.2,预期50.6,前值52;服务业PMI初值为49.2,预期51.2,前值52.4;综合PMI初值为48,预期50.1,前值51.3。这是德国PMI指数今年首次出现全面萎缩。标普全球欧洲经济学家保罗·史密斯表示:“在享受了此前防疫限制放松带来的经济增长提振后,7月份德国经济陷入收缩。产出下降的范围很广,制造业的低迷加剧,服务业活动自去年12月以来首次陷入收缩。”
法国面临着类似的问题,该国的PMI也在持续下滑,法国7月综合PMI初值50.6,低于前值52.5;服务业PMI初值52.1,低于前值53.9;制造业PMI初值49.6,低于前值51.4,创2020年11月以来新低,并陷入萎缩区间。今年一季度,受新一轮疫情防控措施影响,加上俄乌冲突的第一波冲击,法国2021年取得的经济反弹戛然而止。进入二季度后,防疫措施放松,旅游业复苏,服务行业特别是酒店和餐饮业受益,这让法国的服务业仍处于扩张区间。但俄乌冲突及欧美对俄罗斯制裁的经济后果加速显现,工业和建筑业活动因供应困难和生产成本增加,增长放缓。
而现今德国、法国面临的困境也是欧元区整体经济的缩影。欧元区其他主要经济体也面临俄乌冲突带来的供应困难、通胀水平持续上扬的严峻形势。鉴于俄乌冲突仍在持续,西方国家对俄罗斯的制裁进一步加剧供应困难,这些将推升能源等原材料及农产品价格。地缘政治和国际经济形势的高度不确定性,将进一步削弱欧元区家庭和投资者的信心,加大经济下行风险。
值得注意的是,眼下欧美央行已进入紧缩周期,这将使得本不乐观的经济前景再添不确定性。上周,欧洲央行宣布加息,将欧元区三大关键利率均上调50个基点,加息幅度超出了市场预期的25个基点,完成了11年来的首次加息。总体来说,加息政策对北欧国家的通胀水平将起到一定抑制作用。然而,对消费转弱、债务高企的南欧国家来说,加息意味着更高的债务和融资成本。欧元区可能要以中断经济复苏为代价,才能确保其通胀率能够尽快恢复至2%的长期目标。与此同时,今年以来,美联储已连续加息3次,联邦基金利率累计上升150个基点,当前美联储陡峭的加息路径已给美国实体经济和金融市场带来巨大的压力。而市场预期美联储将在本周的会议上再度加息。根据芝商所的美联储观察工具实时测算,市场预期7月份美联储加息75个基点的概率已达到80.5%。美联储主席鲍威尔多次表示将无条件抗击通胀,明确其加息的决心,并承认要实现经济“软着陆”非常具有挑战性。