本报讯 1月20日，最新一期贷款市场报价利率(LPR)结果出炉，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。LPR维持不变的结果未超市场预期，这也是LPR自2020年5月以来连续9个月保持不变。
临近春节假期，市场资金需求不断加码，引发近日短期利率有所抬高，但鉴于目前市场利率较为适中，DR007围绕7天期逆回购利率上下波动，加之央行开启春节资金“护航”模式，本周以来加大公开市场操作力度，不少分析普遍预计，短期内不必过于担心货币政策收紧的问题，市场流动性仍有望保持充裕。从价格方面看，随着经济企稳修复，短期内1年期LPR报价有望继续保持稳定，这也意味着未来一段时间企业贷款利率有望“由降到稳”。
由于前不久央行公布的去年12月广义货币(M2)和社融增速降幅超预期，加之1月15日央行缩量续作MLF，引发了市场对货币政策收紧的担忧。不过，有分析人士表示，这种担忧过虑，短期内货币政策难现明显转向。
实际上，上述两个变化亦有特殊原因。一方面12月历来是信贷小月，信贷社融增速下降多由季节性因素所致。据了解，今年银行信贷“开门红”效应依然明显，信贷供需两旺，预计1月新增人民币贷款有望与去年同期基本持平。
“银行有较强动力在年初时点抢占优质信贷资源，以实现‘早放贷、早收益’。”光大证券首席银行业分析师王一峰表示，2021年年初以来，金融机构信贷投放呈现“供需两旺”态势，项目储备较为充足，部分国股银行信贷增 长较为十分迅猛，信贷“开门红”效应明显。预计2021年1月新增人民币贷款有望维持在3.3万亿-3.5万亿左右，与去年同期基本持平。
另一方面，尽管央行本月缩量续作MLF，亦难将此简单归结为央行收紧货币投放。中信证券研究所副所长明明认为，2020年8月以来，MLF操作始终保持3000亿元-4000亿元之间的超额续作，主要的目的是缓解结构性存款压降背景下的银行负债成本上行压力。而12月起同业存单利率开始下行，当前银行负债端压力已有明显缓解，因而超额续作MLF的需求和必要性也比较低。同时，也需要将MLF缩量操作纳入春节前的流动性安排一并考虑。如果站着春节前续作MLF且净投放维持较大规模的假设之上，1月15日的MLF续作就不需要更大的净投放量。
值得注意的是，尽管1月15日央行缩量续作MLF，但进入本周以来，央行加大公开市场逆回购操作力度，为市场提供充足的短期流动性资金。1月19日，央行开展800亿规模的7天期逆回购操作;1月20日，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行再开展2800亿元的7天期逆回购操作。剔除到期的逆回购规模，本周前三个工作日，央行已通过公开市场操作净投放流动性3500亿元。
“央行近日放量操作逆回购，说明货币政策并非收紧，只是投放的时候未到。春节前仍有货币偏松操作的窗口，不排除春节前还有一次MLF操作的可能。“明明称。